tag:blogger.com,1999:blog-60836428428202560602024-03-13T03:10:19.747-07:00Petróleo, Gas y ElectricidadNi las calumnias, ni las murmuraciones, ni los respetos humanos, ni el qué dirán, y mucho menos las alabanzas hipócritas, han de impedirnos jamás cumplir nuestro deber. SJMERicardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.comBlogger53125tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-58275564138818144952016-11-15T06:20:00.002-08:002016-11-15T06:35:50.717-08:00Bob Dudly - BP CEO en Arabia creen en un acuerdo en OPEC<div class="MsoNormal">
<div class="MsoNormal">
Si próximas conversaciones de Viena fallan los precios se
mantendrán en el nivel actual de $ 44 por barril. Hay mucha volatilidad en
estos días. En la OPEP van a tratar de llegar a un consenso. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Enfrentados con una perspectiva de $ 40 por barril habrá consenso
en la OPEP y los no miembros de la OPEP. (El CEO de BP utiliza la palabra consenso
y no acuerdo que no es lo mismo.)<o:p></o:p></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
Si nos fijamos en la oferta y demanda de hoy en día está en
equilibrio en este momento. La demanda en China está creciendo, así como en
Europa y en América del Norte. Pero hay un tremendo nivel de existencias en
todo el mundo. Va a tomar mucho tiempo en drenar, pero creo que si hubiera
cortes, recortes significativos, eso enviaría la señal que los inventarios van
a bajar. No hay mucha capacidad disponible en el mundo en este momento.<o:p></o:p></div>
</div>
<div class="MsoNormal">
<span lang="EN-US"><a href="http://www.bloomberg.com/news/videos/2016-11-15/bp-s-dudley-says-oil-supply-and-demand-is-generally-balanced">http://www.bloomberg.com/news/videos/2016-11-15/bp-s-dudley-says-oil-supply-and-demand-is-generally-balanced</a><o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-74199591838077136982016-09-25T11:05:00.000-07:002016-09-25T11:05:44.817-07:00El precio argentino del gas natural<div class="MsoNormal">
En las audiencias
públicas correspondientes a la Revisión Tarifaria Integral el Ente Regulador
del Gas escucha las razones que esgrimen las distribuidoras de gas domiciliario
y las transportistas troncales para decidir sobre la razonabilidad de los
aumentos que piden. Lo que se regula es el valor agregado proporcionado por las
compañías distribuidoras y la tarifa de los gasoductos troncales. El gas
extraído por el productor y entregado en el punto de ingreso al sistema de
transporte no está regulado. Pero aunque suene a una contradicción la tarifa
final al usuario que incluye el gas extraído está definitivamente regulada y
debe ser aprobada por la autoridad competente, el ENARGAS.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
En estas audiencias
habrá interesados como los usuarios, grandes o pequeños, que querrán hacer oir
su voz y tratar de hacer bajar los reclamos de las compañías. Todos los demás
hacen política. El ente debe buscar que las tarifas sean justas y razonables.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
La ley de gas
establece que las tarifas se componen de a) Precio del gas en el punto de
ingreso al sistema de transporte; b) Tarifa de transporte; c) Tarifa de
distribución. El precio de gas en el punto de ingreso al sistema de transporte,
que como dije antes no está regulado, es el componente más significativo dentro
de la tarifa. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Cabe averiguar
entonces ¿cuál sería un precio razonable del gas en el punto de ingreso al
sistema de transporte? El gas natural se vende generalmente con contratos a
largo plazo porque cuando se descubre un buen pozo hay que tener un gasoducto
de conexión a la red troncal y todos esos gastos e inversiones son financiadas por
bancos o con capital propio por la certeza de ingresos futuros. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Producción de gas natural<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal">
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</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]-->La política gubernamental pasada hizo que al
no tener mayores ingresos por aumento de tarifa las distribuidoras se vieran imposibilitadas
de pagar un gas más caro. El Gobierno tuvo que intervenir y creó planes
especiales para pagar el gas nuevo más caro y tratar de seducir a las
operadoras petroleras a perforar más. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgWQdO9ubcD8X54zFg9GUvqH4x68qgz-V9CpgXhfPzSRRjEI6EgOGVtu1hxdl5MK_jeGUsQYnqZVxkkS9qFtWhd0hQGifQxaOyCfSRSRY9S1NlmZdsqOKedDn0OTVAhAeRKsxOJ4kLbv7pS/s1600/Producci%25C3%25B3n+de+crudo+y+gas.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="290" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgWQdO9ubcD8X54zFg9GUvqH4x68qgz-V9CpgXhfPzSRRjEI6EgOGVtu1hxdl5MK_jeGUsQYnqZVxkkS9qFtWhd0hQGifQxaOyCfSRSRY9S1NlmZdsqOKedDn0OTVAhAeRKsxOJ4kLbv7pS/s400/Producci%25C3%25B3n+de+crudo+y+gas.png" width="400" /></a>El gráfico adjunto
muestra una disminución en la producción tanto de crudo como de gas natural. Es
decir, que esa política no produjo los efectos buscados. Recién en 2015 y en lo
que va de 2016 vemos que la producción de gas nacional aumenta mes a mes. En el
2004 produjimos 142 millones de m3/día y en 2014 solamente 113 millones. Pero
en 2015 se revirtió la tendencia logrando aumentar a 117 millones y este año ya
estamos en 123 millones m3/día.</div>
<div class="MsoNormal">
<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Importaciones por gasoducto y por barco<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal">
El complemento obligado
a una menor producción fue la importación desde Bolivia primero -ampliando la
capacidad del gasoducto en Campo Durán- y luego alquilando barcos regasificadores de
gas natural licuado (GNL). Los precios que pagamos por esas importaciones fue
altísimo comparado con el que le reconocíamos al productor argentino. <o:p></o:p></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjjP0Y6o-rmbCTCqSz_jGd1K4h8KiDevciKwH6KCRzOJCskvblXON9B9RKu3mNwoZRu3BVmd91N-Eh8IuSqmRugeyiwcDJKEp5kPhjFRUYBuKEEJXN2W5s8l7zjgiUFw0Mbr2SV2LxQYqji/s1600/Consumo+y+producci%25C3%25B3n+diaria+de+gas.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="290" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjjP0Y6o-rmbCTCqSz_jGd1K4h8KiDevciKwH6KCRzOJCskvblXON9B9RKu3mNwoZRu3BVmd91N-Eh8IuSqmRugeyiwcDJKEp5kPhjFRUYBuKEEJXN2W5s8l7zjgiUFw0Mbr2SV2LxQYqji/s400/Consumo+y+producci%25C3%25B3n+diaria+de+gas.png" width="400" /></a></div>
<div class="MsoNormal">
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</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]-->El gas barato localmente aumentó el consumo
mientras que disminuyó la producción tal como lo graficamos más abajo como
consecuencia de la falta de un precio retributivo.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
La línea del
consumo de gas natural tiene esas “jorobas” por el aumento del consumo
invernal. Pero la línea de tendencia es ascendente siempre y a una tasa de
creciemiento similar al crecimiento vegetativo de la población. El pico de 2010
de 152 millones m3/día trepó a 163 millones en 2012 y se mantuvo. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Al mismo tiempo, la
producción de gas natural vino bajando desde 2004 hasta el año pasado, donde
luego de 11 años se incrementó la producción a 120 millones m3/día. Pero
debemos seguir importando de Bolivia y por GNL por barco.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Precios<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal">
Hay variedad de precios
de gas del gas natural, tanto nacional como importado. Eso genera un
inconveniente en las audiencias porque la explicación es técnica y los oradores
políticos. Afortunadamente el ENARGAS es muy profesional y al final tendremos
la certeza de que la tarifa aprobada será técnicamente correcta y políticamente
argumentada y discutida.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
En la cuenca Neuquina, que es la de mayor volumen de extracción
(58% del total), se pagó en este año 2016 un precio promedio de USD 3,09 por
millón de BTU. En la cuenca austral off-shore que extrae el 20% del total país
se pagó un promedio de USD 2,84, mientras que en la cuenca norte que extrae el
8% se pagó un promedio de USD 2,86. Estas cifras componen un precio total país
de USD 2,95 por MMBTU.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Ahora bien, estos
precios corresponden a un gas con líquidos tal cual se lo extrae del pozo.
Argentina tiene en Bahía Blanca una planta de extracción de esos líquidos que
son valiosísimos para que las distribuidoras compren el gas “seco”. En este
proceso de revisión tarifaria seguramente el ENARGAS determinará los valores
aceptables para el gas seco. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Un elemento
fundamental en la determinación del valor del precio de gas será también los
contratos a largo plazo que debieran firmar las distribuidoras con los
productores. Estos contratos deben estar a la vista del ENARGAS aún cuando
fueran confidenciales. <o:p></o:p></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj3Hg8fGf9a6k5NZIwN0nrDPIXmLQvEXeceji43PmUIlAlRLXzE8S4gtZDACy079O2WIsIfHtJS1sErEp8gENY2MOoO-ypFVrTJnmFxwJdxhqZ_nQ0pHqKTz3nBaIubfpE0noa3bVJU8zZg/s1600/Importaciones+de+gas.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="290" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj3Hg8fGf9a6k5NZIwN0nrDPIXmLQvEXeceji43PmUIlAlRLXzE8S4gtZDACy079O2WIsIfHtJS1sErEp8gENY2MOoO-ypFVrTJnmFxwJdxhqZ_nQ0pHqKTz3nBaIubfpE0noa3bVJU8zZg/s400/Importaciones+de+gas.png" width="400" /></a></div>
<div class="MsoNormal">
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</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]-->Hasta acá hemos podido contabilizar el 79%
del valor de gas a tener en cuenta en la tarifa. Nos faltan los costos del GNL
y del gas de Bolivia. El GNL fue importado en los años pasados a precios muy
superiores a los vigentes en Europa por el mismo GNL . Hoy el gobierno lo
importa a precios mucho más bajos según puede verse en el gráfico. El gas de
Bolivia se rige por una fórmula que considera también el precio del crudo y por
tanto ahora se ve reflejada la baja de esos precios en el gas que compramos. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Determinación del precio argentino<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal">
<!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_1" o:spid="_x0000_s1026"
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</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]-->Finalmente, podemos ver cómo evolucionó el
precio del gas que paga el consumidor argentino. Hasta 2004 no requeríamos más
que cantidades pequeñas del gas boliviano. Esas cantidades fueron creciendo de
los 2,1 millones m3/día en 2004 hasta los 17,3 millones de hoy e hicieron que
como no podíamos comprarles más (ya sea por falta de acuerdo comercial o por
capacidad de transporte) tuvimos que alquilar barcos regasificadores de GNL
pagando precios elevadísimos. Empezamos en 2008 a un ritmo de 1,3 millones m3/día
y ahora hasta julio de 2016 estamos en 14,8 millones día. El precio del GNL, que
llegamos a pagar un precio promedio de US$ 16,74, en 2015 por efecto de la baja
del precio del crudo el gas natural licuado disminuyó a US$ 11 y en 2016 hemos pagado un promedio de USD 5,22 por MMBTU.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiSnABZyewCtPs2m9S8k62qtqY59jOQMGf4d8j0GCARuGllrZ0o4Bnm9HBgJIN0tmEyGvgH7B9S2M-B7qJgbDVLbj49JlOMqlvQabPTld13oE05J7l9pErKDGkHgXgyaYS2ph48BMFcMlFy/s1600/Precio+del+gas+Argentino.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="290" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiSnABZyewCtPs2m9S8k62qtqY59jOQMGf4d8j0GCARuGllrZ0o4Bnm9HBgJIN0tmEyGvgH7B9S2M-B7qJgbDVLbj49JlOMqlvQabPTld13oE05J7l9pErKDGkHgXgyaYS2ph48BMFcMlFy/s400/Precio+del+gas+Argentino.png" width="400" /></a>Si consideramos que
el 79% del gas consumido es de producción argentina y vale un promedio de USD
2,95 MMBTU; que el gas de Bolivia representa el 11% y vale USD 3,75; que el GNL
representa el 10% y vale USD 5,22; podríamos concluir que el precio razonable
del gas que consumimos en Argentina es hoy de USD 3,25 por millón de BTU.<o:p></o:p></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
Para fijar un valor
de gas que perdure un tiempo razonable y no estar modificando tarifas todos los
años las autoridades deberán influir para lograr que los privados celebren
contratos de abastecimiento a 5 años como mínimo y entonces el ENARGAS podría
tomar el precio determinado antes como una base y proyectarla hasta el próximo
período de revisión tarifaria.</div>
<o:p></o:p>Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-50259131049734966032016-08-10T16:18:00.002-07:002016-08-10T16:18:48.331-07:00El sistema eléctrico argentino es sólido todavía<div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Nos enteramos por los medios de comunicación que si no se
aumentan las tarifas de electricidad "está en juego la provisión del sistema
eléctrico". Semejante concepto provoca angustia en la gente. Ahora lo dice
el Ministro de Energía y antes una de las distribuidoras de Capital Federal.
Estamos frente a una nueva verdad revelada, pero no es así.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Como ex CEO de Hidroeléctrica Alicurá y ex Presidente del
Consejo Mundial de Energía en la Argentina comparto el concepto de que sin una
tarifa adecuada las generadoras y distribuidoras no pueden brindar un servicio
adecuado en calidad ni en cantidad.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Analizando el informe de la Asociación de Distribuidores de
Energía Eléctrica para 2015 vemos que la energía demandada por los usuarios
residenciales, las Pymes y el Alumbrado Público representó solamente el 31% de la
demanda total del sistema eléctrico. El 69% lo requirieron los grandes
usuarios. Los usuarios residenciales representan el 95% de los clientes de las
distribuidoras de todo el país. Es decir, las casas de familia y las Pymes
somos muchos pero nuestro consumo podría ser subsidiado un tiempo más hasta que
se aplique la ley 24.065 y el ENRE convoque a Audiencia Pública para definir
las tarifas a aplicar. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
No logro entender la política seguida por el gobierno en
esta materia. En las Audiencias Públicas, son las empresas las que solicitan
los aumentos y para ello deben respaldar fehacientemente sus pedidos. El ENRE
decidirá lo aplicable. El gobierno no tiene nada que hacer. Su rol debiera ser
el de “auxilio a los consumidores” y salirse de ser el “malo de la película”. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Ahora bien, ¿cómo mantener unos meses más este subsidio que
por la vía judicial ya le están torciendo el brazo? La generación en manos
estatales se concentra en Yacyretá y Salto Grande que son hidroeléctricas con
un costo de combustible muy barato como el agua de los ríos Paraná y Uruguay. Representa
el 56% de la electricidad que necesitamos para esta propuesta. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Incluyamos entonces a las dos centrales nucleares de Atucha
y la de Embalse y agregamos otro 16% para llegar al 72% del total que
necesitamos. Las centrales nucleares tienen un muy bajo costo de operación y
por tanto no requieren de grandes remesas de la Tesorería. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Incluyamos entonces a las 2 centrales térmicas Timbúes y
Gral. San Martín que fueron pagadas por el gobierno anterior y representan el 30%
de la demanda requerida para llegar a cubrir el 100% de lo necesario para esta
medida de emergencia. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El suministro eléctrico a la población y a los pequeños
comercios no está en riesgo. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Si le dimos un principio de solución, aunque temporal, a los
usuarios residenciales veamos cómo resolver la situación del 69% restante mencionado
antes. Para ello, dejemos que las empresas generadoras y distribuidoras
negocien con los grandes usuarios contratos de abastecimiento con precio
pactado entre las partes. Que las generadoras compren su propio combustible y
definan un precio entre las partes. El Estado no debe inmiscuirse en estas
negociaciones entre privados.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Las distribuidoras le pedirán a los Entes Reguladores
(además del ENRE hay uno en cada provincia) una readecuación de sus tarifas a
usuarios. Si a raíz de ello los aumentos son muy significativos para el
bolsillo de la gente, el Gobierno puede gestionar
la emisión de un bono o una ON cotizable en la Bolsa de Comercio, en cabeza de
CAMMESA. El principal tomador sería el Estado junto a las compañías que se
benefician por este incremento de tarifas. Esos bonos pueden venderse en la
bolsa. De esta manera los aumentos decididos por el ENRE en Audiencia Pública
que le lleguen al público serán financiados con intereses pero pagados por la
gente en forma escalonada. Al mismo tiempo las distribuidoras eléctricas reciben
todo el ajuste desde el primer día.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Estas ideas no son ortodoxas pero tampoco lo fueron los más
de 14 años sin ajuste tarifario pero con inflación y costos crecientes para las
distribuidoras.<o:p></o:p></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
En los últimos días se escucha que a las distribuidoras
decir que el "quiebre de la cadena de pagos en la que se sustenta el
sector eléctrico en su conjunto". Es cierto pero si las distribuidoras de energía eléctrica en
la órbita del ENRE no pueden afrontar financieramente estas alternativas y
deciden llamar a convocatoria de acreedores, perderán la concesión según la
ley. Seguramente habrá otros grupos económicos dispuestos a tomar la posta. <o:p></o:p></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-26503570072269408142016-07-24T13:23:00.001-07:002016-07-24T13:23:32.557-07:00Opción para aumentar las tarifas eléctricas pausadamente<div class="MsoNormal">
El pasado 6 de junio escribí un artículo que daba una opción
de aumentar las tarifas pero de manera que el usuario las pudiera pagar. Los
aumentos tarifarios que se vieron hasta ahora despertaron a la gente que usaba
el gas natural y la electricidad como si crecieran en los árboles. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El gobierno diseñó un ajuste tarifario que tuvo un impacto
tan grande en la población que todos tenemos ejemplos de incrementos que hacen
dudar si el profesionalismo y la equidad que debe primar en la acción del
Estado fueron buscados o se olvidaron en el apuro por ajustar.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El gobierno aumentó las tarifas en forma abrupta. Cierto es
que han pasado 12 años con una demora inexplicable, pero demora al fin, de un
incremento tarifario sin contemplar los aumentos de salarios otorgados en 12
años, la inflación creciente y la imperiosa necesidad de obras de mantenimiento
y ampliación en sus áreas de concesión por el crecimiento de la demanda. Sin
embargo, es demasiado pedir que la gente pueda pagar un aumento tan grande sin
la ayuda correspondiente. No consumir no es una solución aceptable.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Como el origen del incremento es financiero (ajustar hoy lo
que debías haber hecho ayer) yo planteaba en el artículo mencionado que los
generadores, transportistas y distribuidores de electricidad debían cobrar el
100% de la tarifa que determinase el Ente Regulador. Por otro lado, el gobierno
debía salir en auxilio de la gente y organizar a través de CAMMESA un bono que
supliera la diferencia entre el 100% de la tarifa y un progresivo aumento de
pagos, para que la gente no se ahogase económica ni financieramente. Los
usuarios residenciales pagarían en 36 meses y las Pymes en 18. El bono
cotizaría en la Bolsa de Comercio haciéndolo un instrumento de inversión y
aliviando enteramente al gobierno de la carga fiscal.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Una alternativa complementaria a este bono sería segmentar
la demanda residencial y de Pymes para aparearla con la generación que es
propiedad del gobierno. Es decir las hidroeléctricas Salto Grande, Yacyretá,
las centrales nucleares Atucha I y II y Embalse. Así se podría poner un
paraguas que proteja al menos a un 79% de esa demanda. Si se incluyen a
las nuevas centrales de ciclo combinado Belgrano
y San Martín cubrimos más que enteramente la demanda residencial y de pequeños
comerciantes e industriales. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El objetivo de este proceder es ganar tiempo para hacer el
ajuste en forma pausada sin que las cuentas fiscales se resientan fuertemente
ya que el combustible de Yacyretá y Salto Grande es el agua y el costo nuclear
es muy bajo. Solamente hay que financiar los gastos operativos de las centrales
y el costo de combustible de las dos térmicas nuevas que el Estado pagó al
contado. Veamos cómo hacerlo.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Según el informe de ADEERA para el 2015, las distribuidoras
eléctricas de todo el país sirvieron a 13,6 millones de usuarios (Edenor y
Edesur = 5,3 millones). De este universo 12,9 millones de usuarios corresponden
a tarifa residencial con consumos inferiores a 1400 kWh/bimestre y a Pymes con
consumos inferiores a 4000 kWh/bim. Ellos representan el 95% de los usuarios
de todo el país.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Sin embargo esa misma gente consumió en 2015 solamente el
28% de la energía generada. Esto es:<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIwyD6TlS45SxHlBfvdZatySliJxvO542iTOtV0mCvzKjDnaMFtmpSjScI4Fbx3qLdnhtLdCFPtiKMhsLldRPSo3zSRKC90sgwkTxKQw5j-K-RwjBd9bPrMR5TVG90yLW_oxJpeytDFTLs/s1600/Resid.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="124" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIwyD6TlS45SxHlBfvdZatySliJxvO542iTOtV0mCvzKjDnaMFtmpSjScI4Fbx3qLdnhtLdCFPtiKMhsLldRPSo3zSRKC90sgwkTxKQw5j-K-RwjBd9bPrMR5TVG90yLW_oxJpeytDFTLs/s640/Resid.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
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<div class="MsoNormal">
Estas tres categorías son las de menor kWh por usuario y si
se quiere proteger a la mayor cantidad de gente del necesario <span style="font-family: Times, Times New Roman, serif;">ajuste </span>de tarifas
que hay que sin dudas hacer, ellas deberían ser las beneficiarias.<o:p></o:p></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Hacerlo con el menor
costo fiscal posible</b><o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
La generación hidroeléctrica de las Centrales Binacionales
Yacyretá y Salto Grande del año 2015 fue equivalente al 61% del consumo
residencial y Pymes. Las centrales nucleares fueron el 18%, las centrales
térmicas Gral. Belgrano y San Martín el 30%. Se supera con esta generación la
demanda a beneficiar y si bien no es la solución definitiva es una herramienta que puede
usarse para comprar tiempo y ajustar las
tarifas moderadamente.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Ajuste Tarifario<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal">
Si durante más de 12 años las tarifas eléctricas no
reconocieron los aumentos de costos en el Valor Agregado de Distribución. Si el
costo del combustible de generación para el sistema se estableció en $ 120 MWh
y se mantuvo inalterado durante años, claramente se ve que las tarifas
necesitan reajustarse. Nadie puede negar esto.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Ahora bien, la ley 24.065 establece que es el ENRE el
organismo adecuado para revisar las tarifas. Es el cuerpo profesional que
evalúa las propuestas presentadas por las compañías distribuidoras de
electricidad y determina cuál es el correcto valor a considerar. No debiera ser
el Ministerio de Energía quien haga el cálculo y determine el ajuste ya que los
tribunales se le oponen en justicia por no ser el organismo adecuado. Además lo
hizo mal. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El <u>Ministerio de Energía debe en este tema solamente un rol de vigilancia y control</u> de las
compañías de generación y de distribución de electricidad con el objetivo de garantizar
el suministro y la calidad del servicio a la gente.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<b><br /></b></div>
<div class="MsoNormal">
<b>Conclusiones</b></div>
<div class="MsoNormal">
</div>
<ul>
<li><span style="text-indent: -18pt;">Que el gobierno promueva el llamado a Audiencia
Pública en todas las provincias.</span></li>
<li><span style="text-indent: -18pt;">Que los Entes Reguladores determinen el correcto
valor de la tarifa eléctrica con los precios de combustibles de hoy y con los
costos operativos actuales.</span></li>
<li><span style="text-indent: -18pt;">Que mediante la generación a cargo del gobierno
se asegure el suministro eléctrico a los usuarios residenciales y Pymes de bajo
consumo permitiendo un ajuste tarifario sin costos sociales excesivos.</span></li>
<li><span style="text-indent: -18pt;">Que las compañías eléctricas soliciten ellas el
aumento en la Audiencia Pública.</span></li>
<li><span style="text-indent: -18pt;">Que el costo del combustible del sistema se
determine siguiendo los lineamientos de la ley eléctrica.</span></li>
<li><span style="text-indent: -18pt;">Que el gobierno se retire del mercado de
combustible para generación y deje a los privados tomar el control como era
hace 12 años. Progresivamente también.</span></li>
</ul>
<br />
<div class="MsoNormal">
<span style="text-indent: -18pt;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="text-indent: -18pt;">Faltaron el pasado diciembre 1500-1700 MW de
generación provocando cortes de suministro. Seguirán faltando este invierno,
este verano aún más de 2000 MW. Cortes de suministro con aumentos salvajes a
los usuarios no son recomendables para nada.</span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="text-indent: -18pt;"><br /></span></div>
<div class="MsoListParagraphCxSpLast" style="mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;">
<o:p></o:p></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-29780505459041970962016-06-30T06:30:00.000-07:002016-07-01T07:55:40.037-07:00Falabella: "El aumento de tarifas lo debe decidir el Ente Regulador". Expliqué en el programa radial Otros Ambitos (Pop Radio 96,1) cómo se pueden aumentar las tarifas de energía y que el usuario también las pueda pagar.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<object id="BLOG_video-UPLOADING-0" class="BLOG_video_class" contentid="UPLOADING" width="320" height="266" ></object></div>
<br />
<a href="http://www.oaweb.com.ar/despachos.asp?cod_des=41869&ID_Seccion=126&Titular=Falabella:%20%22El%20aumento%20de%20tarifas%20lo%20debe%20decidir%20el%20Ente%20Regulador%22..html">http://www.oaweb.com.ar/despachos.asp?cod_des=41869&ID_Seccion=126&Titular=Falabella:%20%22El%20aumento%20de%20tarifas%20lo%20debe%20decidir%20el%20Ente%20Regulador%22..html</a><br />
<br />
En el enlace está el audio con la nota completa.Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-43065419499808077392016-06-21T17:30:00.001-07:002016-06-21T17:30:07.451-07:00Argentina es atractiva para inversores petroleros<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El CEO de
ExxonMobil, Rex Tillerson, visitó Argentina a principios de junio y se reunió
con el presidente, Mauricio Macri, y su ministro de Energía, Juan José
Aranguren. Macri tiene que pescar enormes inversiones para sacar a la
economía de una recesión de cinco años, reducir la inflación de dos dígitos y
crear puestos de trabajo. ExxonMobil quiere también poner en marcha el
desarrollo de Vaca Muerta.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Tillerson dijo
ExxonMobil podría invertir más de US$ 10 mil millones durante los próximos
20-30 años en el desarrollo de dos bloques adyacentes a donde ya se han
invertido US $ 200 millones en perforación exploratoria. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Estos números son
estimaciones muy generales que sólo indican que siendo dichas por el CEO de
EXXON hay una firme intención de invertir en el desarrollo de yacimientos de
shale oil & gas como Vaca Muerta-Los Molles.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">¿Es este el momento
adecuado para invertir en Argentina? ExxonMobil cree que sí, siempre y
cuando los resultados de su programa piloto en esta área de shale oil & gas
muestren que los yacimientos son económicamente viables para producción masiva. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">ExxonMobil está trabajando
con su filial XTO Energy en la exploración de los bloques de Bajo del Choique y
La Invernada, donde estaban a punto de comenzar, con una inversión de US$ 250
millones. Los pozos horizontales serán perforados lateralmente para un
máximo de 2.500 metros e incluyen 25 etapas de fractura. XTO manejará el
proyecto, dada su experiencia en Canadá y los EE.UU., donde opera más de 30.000
pozos no convencionales. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Si ExxonMobil empieza
este proyecto de US$ 10 mil millones sería una de las mayores inversiones desde
Chevron anunció la firma con YPF de un proyecto de invertir US$ 16 de millones en
Vaca Muerta donde hoy producen alrededor de 50.000 bpd. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Petronas, Shell,
Total y otros han estado también explorando pero aún están en las etapas de
desarrollo y producción. Esto es por varias razones. La primera es que el
clima económico y político empeoró durante el gobierno populista de centro izquierda
de Cristina Kirchner, que gobernó desde 2007 hasta 2015. Su intervencionismo
través de límites de precios, altos impuestos, control de cambio y
restricciones a la entrada y salida de divisas hizo difícil la planificación de
negocios. Además, el default de la deuda soberana a partir de 2001 hizo
más difícil y más costoso para obtener financiación del proyecto. Con la
llegada de Macri, el clima de inversión comenzó a mejorar. Su
administración llegó a un acuerdo con los holdouts, lo que ayuda a ampliar el
acceso de Argentina a los mercados financieros internacionales. También redujo
los impuestos a la exportación, las restricciones al flujo de capitales – las empresas
vuelven a enviar dividendos al exterior - y permitió una flotar libre del dólar. La
combinación de estas medidas se espera que, finalmente, ayude a reducir las elevadas
tasas de endeudamiento e inflación, a mejorar las finanzas estatales y a reactivar
la economía. El Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé un crecimiento de
la economía argentina del 2,8% en 2017 después de una probable contracción del
1% en 2016. <o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-53387981819888066912016-06-06T07:16:00.004-07:002016-06-06T07:18:32.256-07:00Aumentar las tarifas pero que el usuario las pueda pagar<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">La situación es conflictiva porque se
incrementaron las tarifas cuando todavía no se solucionaron las fallas en
generación y distribución de electricidad.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">En petróleo y gas la situación es igualmente
compleja por la falta de compromiso de los operadores. Se desafectaron equipos
de perforación que representan fuentes de trabajo. De esto hablaré en otra nota.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<b><u><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Electricidad<o:p></o:p></span></u></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El siguiente esquema explica esta propuesta que
se desarrolla más adelante.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtR9cWxZYu9XWo-L1yzftU_zPTevrrtCDqK_YKIgLTVsrFn4FEzVSFMF3bzP_5Q0Eo0c3Rsnvxi6Gr7aANarfNPZy1R6HSIT4P1WX0l6Df9UiRZUC3C9Jh1VzFKjeEHWJkpZdfUDOjySCo/s1600/Esquema+aumento+tarifas.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtR9cWxZYu9XWo-L1yzftU_zPTevrrtCDqK_YKIgLTVsrFn4FEzVSFMF3bzP_5Q0Eo0c3Rsnvxi6Gr7aANarfNPZy1R6HSIT4P1WX0l6Df9UiRZUC3C9Jh1VzFKjeEHWJkpZdfUDOjySCo/s640/Esquema+aumento+tarifas.png" width="444" /></a></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<b><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El objetivo es frenar los amparos judiciales y
generar en la población un alivio frente al aumento de la tarifa</span></b><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%;">
<span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Al mismo tiempo las <b>compañías de
electricidad</b> deben poder cobrar el aumento de la <b>tarifa</b> eléctrica <b>para</b>
comenzar a <b>recomponer las inversiones</b> y los mantenimientos
extraordinarios en equipos de generación, transformadores de alta tensión,
cableados, etc. <b>que disminuyan al mínimo los cortes de suministro y las
fallas de tensión</b>. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Se pueden lograr aumentos de tarifa con un mínimo de
resistencias y que los usuarios paguen paulatinamente un mayor valor por sus
consumos en un plazo de <u>regularización dentro del primer período
presidencial</u>.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">La Tarifa la debe determinar exclusivamente el <b>ENRE</b>
mediante una Audiencia Pública. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 115%; margin-left: 35.45pt;">
<span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Hay que cambiar el eje
de la discusión. Si se pudo esperar 15 años se pueden esperar un par de meses
más. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "times new roman" , "serif"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman";">a)<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">La ley eléctrica 25.065 art 59 establece que el ENRE gozará de autarquía
y tendrá plena capacidad jurídica para actuar. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "times new roman" , "serif"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman";">b)<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El inciso d) prescribe establecer las bases para el cálculo de
las tarifas de los contratos. Hacerlo así evita la injerencia de la justicia.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">c)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El inciso j) establece que el ENRE debe organizar y aplicar el
régimen de audiencias públicas. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">d)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Llamada la Audiencia en plazos cortos que puede decidir el ENRE,
las distribuidoras de electricidad harán los pedidos de aumento de Valor
Agregado de Distribución (VAD)<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">e)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">CAMMESA establece un precio estimado para la generación y junto
al VAD forman la Tarifa.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">f)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Se escuchan a todas las asociaciones de consumidores que se
anoten<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">g)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Se termina este proceso con una tarifa aprobada por el ENRE. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l0 level2 lfo2; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "times new roman" , "serif"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman";">h)<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Los Entes Reguladores están contemplados ahora en la
Constitución Nacional con lo que los jueces poco pueden hacer. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Con las tarifas al usuario residencial actualizadas luego de 15
años la diferencia es ahora muy significativa y debemos encontrar un mecanismo
que amortigüe su aplicación y le permita a la población pagar su factura de luz
razonablemente.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Hay que dar atribuciones a CAMMESA que está relacionada
con Generadores, Transportistas, Distribuidores y Grandes Usuarios para que:</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l1 level2 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">a)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Pueda emitir un bono que cotice en Bolsa con una línea del BCRA
a través del Banco Nación que permita financiar la diferencia entre la tarifa
aprobada por el ENRE y la cuota parte de un plan de pago del usuario. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l1 level2 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">b)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">La cuota parte del plan de pago del usuario tiene un interés
compensatorio. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l1 level2 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">c)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Con los fondos obtenidos por esta emisión CAMMESA paga a las
compañías eléctricas lo establecido en la tarifa aprobada por el ENRE. </span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l1 level2 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">d)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Mediante el cobro de las facturas, las Distribuidoras recaudarán
la cuota parte del plan de pago del usuario que cancela, parcialmente, la línea
de crédito BCRA-Banco Nación.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l1 level2 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: Calibri;">e)<span style="font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Si el bono no fuera implementado por las razones que fueren,
deberá gestarse un acuerdo con las compañías de electricidad que se benefician
con el aumento y financiar la aplicación gradual de las tarifas.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Las distribuidoras de electricidad son responsables de la
calidad del suministro y por tanto su incumplimiento será pasible de multas por
la energía no suministrada y las fallas de tensión. Estas multas también
cancelan parcialmente la línea de BCRA-Banco Nación.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El que establece el aumento de tarifa es un Ente Regulador
previsto en la Constitución Nacional. No el Gobierno ni su Ministerio de
Energía.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Este esquema se financia mediante un bono que cotiza en Bolsa y
de acuerdo con las normas allí previstas.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El gobierno ayuda a que los diferentes actores colaboren en el
armado de este esquema. Gobierno Nacional y Provincial se benefician por los
mayores impuestos que van a cobrar tanto en IVA como Ganancias e Ingresos
Brutos.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Cuánto pagará el usuario? Deberá ser en consonancia con lo
debatido en la Audiencia Pública. A modo de sugerencia podríamos decir:</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l2 level2 lfo3; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "wingdings"; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-fareast-font-family: Wingdings;">§<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Si es un gran consumidor la tarifa es aplicable desde el primer
momento.</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l2 level2 lfo3; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "wingdings"; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-fareast-font-family: Wingdings;">§<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Si es una PYME la tarifa debería ser reducida al principio e
incrementada mensualmente hasta llegar en 18 meses a la tarifa aprobada</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; margin-left: 81.8pt; mso-list: l2 level2 lfo3; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "wingdings"; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-fareast-font-family: Wingdings;">§<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Si es un usuario final la tarifa debería ser reducida al
principio e incrementada mensualmente hasta llegar en 36 meses a la tarifa
aprobada</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">El principio general es que Todos paguen, de un modo u otro, la
tarifa aprobada o una parte de ella desde el primer momento. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">En diciembre pasado faltaron entre 1500 y 1700 MW de generación
equivalente a 2 centrales de Ciclo Combinado. Es público que no se instalaron
nuevas unidades que puedan cubrir este faltante.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">Por lo tanto, en el próximo invierno y en el verano de 2017
habrían cortes como este verano que afectarán a la industria y a los
residenciales.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoListParagraph" style="line-height: 115%; mso-list: l1 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #1f497d; font-family: "symbol"; line-height: 115%;">·<span style="font-family: "times new roman"; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">En este escenario</span><span style="font-family: "times new roman" , "serif"; font-size: 14.0pt; line-height: 115%;"> </span><span style="color: #1f497d; font-size: 12.0pt; line-height: 115%;">de subas de tarifas, si
también hay que recurrir a cortes de suministro, la población y la opinión de
los medios será altamente negativa en un año electoral.<o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-44098430024036124822016-03-22T17:02:00.001-07:002016-03-22T17:02:08.805-07:00Propuesta para hacer una aplicación progresiva de los aumentos de tarifas<div class="MsoNormal">
Por mi actuación profesional anterior como CEO de Southern
Energy International (USA) tanto para la Argentina (Hidroeléctrica Alicurá)
como para Chile (Edelnor), no puedo sino corroborar la necesidad de un precio
justo para la generación eléctrica y el gas natural así como también una tarifa
adecuada para la distribución de electricidad.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Además, defendí estos principios cuando era Presidente del
Comité Argentino del Consejo Mundial de la Energía y lo hice público en notas
publicadas en La Nación, El Cronista y Diario Perfil. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Luego de más de 13 años sin una correcta revisión tarifaria,
era necesario hacerlo. Sin embargo el ajuste será de tal magnitud que puede
convertirse en impagable.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Se advierten entonces fuerzas muy dispares que si no son
atendidas convenientemente por el gobierno producirán efectos contrarios a los
pretendidos originalmente. Es decir, la población se quejará con razón y mal
humor si se les aumentan exorbitantemente las cuentas que tiene que pagar
mensualmente por la luz y el gas que consumen; y las empresas que ya están
cerca de colapsar financiera y económicamente no podrán ni invertir en nuevos
equipamientos ni mantener el personal altamente capacitado que requiere la
industria energética.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
No tengo el propósito de disputar la validez de los aumentos
ya que seguramente las propias compañías habrán acompañado la documentación que
respalda a estos próximos incrementos. <o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
Sin embargo, un aumento de semejantes proporciones llama a
tomar medidas precautorias. Por ejemplo, llamar a Audiencia Pública como lo
pide la ley. Esto no fue lo hecho antes, donde no hubo una verdadera
intervención de los consumidores. Además las autoridades del ENRE no habían
sido elegidas por concurso ni habían obtenido la aprobación del Senado de la
Nación. Hoy la emergencia eléctrica puede justificar que se tomen medidas para
asegurar el suministro a la población pero no es suficiente motivo para
aumentarles la tarifa. Son dos cosas distintas.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Una vez determinada correctamente la tarifa a aplicar hay
que desarrollar un mecanismo de financiación de este aumento de manera que la
clase baja y la clase media lo puedan pagar sin sobresaltos.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El mecanismo no es nuevo y como decía en una nota publicada
en 2004 en La Nación “el esquema original de esto se conoce como <i>London
Approach</i> y fue implementado por el Banco de Inglaterra a mediados de los
70. Otras variantes son conocidas como <i>Hong Kong Guidelines</i> o como <i>Jakarta
Initiatives</i>, aplicadas en las décadas del 80 y 90”. Es decir se sabe cómo
debe hacerse, ya les pasó a otros y funcionó la receta.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Esencialmente ¿en qué consiste esta manera progresiva de
aumento al público a la vez que las compañías cobran el 100% inmediatamente?
Asumamos que hoy un hogar paga $180 de luz y mañana debería pagar $1.260, el
gobierno debe calcular una tarifa incrementada mensualmente para que en un
tiempo de 3 años ese hogar vaya pagando un poco más de los $180 y vaya saldando
la deuda de no haber pagado toda la tarifa de una sola vez y desde el principio.
¿Quiénes aportarán el capital necesario para financiar estos montos? Los mismos
que se benefician con el aumento de tarifas: las compañías de distribución
eléctrica por el citado aumento; los socios de estas compañías por la mayor
rentabilidad; los bancos que financian a estas distribuidoras por un nuevo
negocio financiero; las compañías de seguros que disminuyen su riesgo tanto con
las distribuidoras como con los bancos que les prestan; el gobierno por
la estabilidad social y porque disminuye subsidios.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
El ejemplo se grafica acá abajo:<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgaAA-EF0_87PUyFTQmEqsdibs-4pUH0kDc2KPH3izagaLuZVdZgi79inVrRstwGgpS45F4lmuTrSvzkFjhq28oruqSaHIRYl_ORUiMZKtvqI0TTNL-9u4aDqMWzvzHtljyH4U8rAhEHq7G/s1600/London+Approach+to+Argentina.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="464" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgaAA-EF0_87PUyFTQmEqsdibs-4pUH0kDc2KPH3izagaLuZVdZgi79inVrRstwGgpS45F4lmuTrSvzkFjhq28oruqSaHIRYl_ORUiMZKtvqI0TTNL-9u4aDqMWzvzHtljyH4U8rAhEHq7G/s640/London+Approach+to+Argentina.png" width="640" /></a></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
Ciertamente esta manera es más trabajosa pero indudablemente
más contemplativa de los difíciles tiempos que nos tocan vivir luego de años de
despilfarro.<o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Además, los miembros del ENRE deben ser nombrados por concurso público y con acuerdo del Senado. Esto desde hace ya muchos años no se cumple. Ni hoy siquiera.</div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-77636960306169750692016-02-10T10:43:00.002-08:002016-02-10T10:46:02.814-08:00Las tecnologías del Shale compensan los precios del crudo. Estímulo para Vaca Muerta y la exportación de GNL<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">IAE, la Agencia Internacional de Energía con base en París, no
cree en una revitalización del precio del crudo.<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">Primero por la baja probabilidad de recortes de producción en la
OPEP y algunos grandes productores no-OPEP.
Los números dicen que: a) Irak logra récord de producción en enero en
4,35 millones de barriles por día; b) Irán aumentó la producción en 80.000 bpd
y datos preliminares de Arabia Saudita indican que aumentó la producción en
70.000 bpd el mes pasado; c) la producción de crudo de EEUU es alrededor de 9,2
MM bpd (- 400.000 bpd desde el pico de abril de 2015) y se estima que caerá
otros 500.000 bpd a 8,7 MM bpd. No ve enormes recortes a la vez que reitera su
predicción que producción total no-OPEP, que incluye a los Estados Unidos,
caerá sólo 600.000 bpd este año. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">El segundo factor analizado es la fuerza del dólar
estadounidense, que contribuyó mucho a la caída de precio del crudo. Los planes
de la Reserva Federal para incrementar las tasas de interés, junto con las preocupaciones
sobre la estabilidad de la economía mundial, han impulsado la fuerza del dólar.
Incluso si la Fed se retrae de sus planes de alzas en las tasas, el dólar
mantendría su fuerza debido a su atractivo como un refugio seguro en tiempos de
incertidumbre. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">Un tercer factor es la demanda. La AIE estima que la
demanda crecerá 1,2 MM bpd este año, abajo sustancialmente de su estimación del
2015 que era de 1.6 MM bpd. Siendo una "tasa de crecimiento muy respetable", la AIE
no cree que el precio más bajo del petróleo en más de una década será estímulo
para un mayor consumo. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">El exceso de oferta de alrededor de 2 MM bpd persistirá en el
primer trimestre 2016 pero caerá a 1.5 MM bpd en el segundo. </span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">Exceso de oferta sobre demanda con niveles de
almacenamiento en aumento harán que los precios del petróleo no puedan recuperarse mucho. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;"><br /></span></span></div>
<div align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center;">
<span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;"><span style="font-size: 12pt; line-height: 115%;"><!--[if gte vml 1]><v:shapetype
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<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-OjvpDyd6Z1SDY1BIl1_Apibc_tAJKyKWVEPQOcCtdx7quwKhBPaL8mOKHT1r2UkIA75eMd3i1T13tB9Xp_NjtntkNxDXD2QuPgNIIs1KmzgCvmvoxxkwS0xpDt_UbcdFqLmfsGFn5jt3/s1600/Demanda+y+oferta+crudo+e+inventarios.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;"><img border="0" height="441" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-OjvpDyd6Z1SDY1BIl1_Apibc_tAJKyKWVEPQOcCtdx7quwKhBPaL8mOKHT1r2UkIA75eMd3i1T13tB9Xp_NjtntkNxDXD2QuPgNIIs1KmzgCvmvoxxkwS0xpDt_UbcdFqLmfsGFn5jt3/s640/Demanda+y+oferta+crudo+e+inventarios.jpg" width="640" /></span></a></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;"><br /></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">El cuadro es un ejemplo que ilustra que cuando la demanda es
superior a la oferta (hasta Q1-2012) los precios subían. De 2006 a 2010 el WTI
estuvo entre 60 y 80 dólares el barril (excepto 2009 por la crisis). De 2011 a
2014 el WTI estuvo entre 80 y 100 dólares. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">En 2014 la oferta es superior a la demanda y los inventarios
crecen haciendo que desde julio 2015 comience una declinación que pareciera
haberse detenido en US$ 30 el barril pero que con los niveles de producción de
la OPEP y de <i>tight oil</i> de USA podría
llegar a menores niveles aún. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-size: 14.0pt; line-height: 115%; mso-bidi-font-size: 11.0pt;"><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;">La reciente conferencia de BP sobre su visión al 2035 enfatizó que la
llamada “<i>shale</i> <i>revolution</i>” continuará. La innovación tecnológica y los incrementos
en la productividad han atraído vastos
recursos al desarrollo del <i>tight oil</i>
y <i>shale gas</i>, haciéndole revisar
hacia arriba los pronósticos para la producción de Estados Unidos. En esta conferencia estimaron la producción de <i>tight oil</i> en EEUU en el 2030 en casi 8 MM
bpd, representando casi el 40% de la producción total de petróleo de Estados
Unidos.<o:p></o:p></span></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif;"><span style="font-size: 14pt; line-height: 115%;">Con estas perspectivas de menores costos por nuevas tecnologías y mayores niveles de </span><span style="font-size: 18.6667px; line-height: 21.4667px;">eficiencia</span><span style="font-size: 14pt; line-height: 115%;">, Argentina debería planificar cómo desarrollar nue</span></span><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif; font-size: 18.6667px; line-height: 21.4667px;">stras reservas en Vaca Muerta y Los Molles </span><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif; font-size: 14pt; line-height: 115%;">eficientemente para
lograr el autoabastecimiento petrolero y en el caso de </span><i style="font-family: Times, 'Times New Roman', serif; font-size: 14pt; line-height: 115%;">shale gas</i><span style="font-family: "times" , "times new roman" , serif; font-size: 14pt; line-height: 115%;"> planificar la exportación de GNL por Puerto Rosales.</span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-73575829640343826212016-02-02T10:26:00.002-08:002016-02-02T10:29:18.900-08:00Horizonte de quiebras en el petróleo<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 13.5pt;">Durante los 3 últimos
meses, los mercados de bonos se han comenzado a preparar en serio para una ola
de defaults en el sector petrolero.<span class="apple-converted-space"> </span>Los
rendimientos están aumentando, los bonos se cotizan a centavos de dólar y el
seguro de default en el petróleo está por las nubes.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18pt; margin: 0cm 0cm 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 13.5pt;">Se
están viendo algunas de las más grandes anomalías en las colocaciones de participantes
del mercado petrolero.<span class="apple-converted-space"> </span>La afluencia
de capital observada entre 2013 y 2014 se contrasta al ver cómo banqueros tienen
un mayor riesgo de que los pactos se rompan y sus capitales no puedan ser
devueltos ya que se evaporan el flujo de caja los ingresos de la industria y
las reservas.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 13.5pt;">No es impensable que ocurra
otro crack financiero similar o incluso más grave que el ocasionado por las
hipotecas de inmuebles en los EEUU en 2007-2008. El efecto látigo de un crack
como este sería mucho más profundo, duradero y probablemente universal.<o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-91191874166270677932016-01-22T16:39:00.001-08:002016-01-22T16:39:39.373-08:0010 puntos destacados del CEO de Schlumberger<h2 style="background: white; line-height: 21.0pt; margin-bottom: 3.0pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; margin-top: 6.75pt;">
<span style="font-size: small; font-weight: normal;"><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;">Schlumberger fue la primera empresa en O & G para</span><span class="apple-converted-space" style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;"> </span><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;">informar resultados del 4to. Trimestre
de 2015.</span><span class="apple-converted-space" style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;"> </span></span></h2>
<div style="background: white; margin: 0cm 0cm 13.5pt 18.75pt; text-indent: -18pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;">1.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif;"><span style="line-height: 18pt;">Schlumberger prevé que sus Clientes </span><span style="line-height: 24px;">experimentarían</span><span style="line-height: 18pt;"> una
crisis financiera.</span></span></strong><span class="apple-converted-space" style="line-height: 18pt;"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;">En el comunicado de
prensa, Paal Kibsgaard dijo: "Las condiciones de empeoramiento del mercado
añaden más presión a una profunda crisis financiera en la industria de E &
P y llevó a los clientes a hacer mayores recortes en los niveles de inversión
de exploración y producción."<span class="apple-converted-space"> </span>Kibsgaard
dijo que 2015 fue la peor crisis de la industria desde 1986.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">2.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">La predicción de diciembre de 10,000 despidos se confirmó.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">SLB confirmó un adicional de 10.000 despidos, llevando el total
de despidos por la recesión hasta 34.000.<span class="apple-converted-space"> </span>En
el informe de resultados del 4to Trimestre, el CEO Paal Kibsgaard dijo:
"En previsión de una actividad debilidad prolongada en la primera mitad de
2016, se implementó otro ajuste significativo a nuestros costos y recursos de base
durante el cuarto trimestre.<span class="apple-converted-space"> </span>Esto
incluyó una reducción adicional de plantilla de 10.000 empleados, así como una
mayor racionalización de nuestros gastos, infraestructura y activos de base.
"Es importante destacar que creemos que el número de empleados es ahora el
adecuado para el 2016, lo que implica que no hay más despidos en vista. Eso
ciertamente podría cambiar con las condiciones del mercado, pero es alentador.
“<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">3.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Con la esperanza de haber tocado fondo en 2016, pero Schlumberger
no está segura todavía.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Cuando se le
preguntó en la conferencia telefónica, si el mercado había tocado fondo en 2016,
Kibsgaard dijo: "Bueno, creo que es demasiado pronto para decirlo, pero yo
no creo que 2017 vaya a ser peor. Con
eso dicho, todavía no estoy listo para decir que hemos tocado fondo en 2016.
Nos estamos focalizando en el los resultados trimestre por trimestre. Sigo
siendo optimista y yo espero que 2016 sea el fin pero no puedo decirlo todavía.
"Schlumberger espera precios del crudo en ascenso durante el 2016, pero la
fecha en que se dará está en función directa con las tasas de declinación de
producción de países no OPEP.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">4.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Cancelaciones abruptas de trabajo por los clientes.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">CEO Paal Kibsgaard citó cancelaciones "abruptas" y las
interrupciones de la actividad en varias ocasiones a lo largo de la nota de
prensa.<span class="apple-converted-space"> </span>Esto es nuevo y muestra
la severa presión de los operadores y el aumento del riesgo de imprevisibilidad
para los contratistas petroleros.<span class="apple-converted-space"> </span>En
la llamada, Kibsgaard dijo: "las cancelaciones no programadas y abruptas de
actividades van creando un entorno operativo que es cada vez más complejo de manejar."<span class="apple-converted-space"> </span>Algo de esto fue parte del fenómeno
del 4Q 2010 pero es algo a tener en cuenta durante 2016.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">5.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Schlumberger puede volver a comprar hasta $ 10 mil millones de sus
acciones.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Las acciones de
Schlumberger ha caído casi un 50% en 18 meses.<span class="apple-converted-space"> </span>Esta caída se relaciona con el
programa de recompra de acciones en dólares $ 10 mil millones.<span class="apple-converted-space"> </span>Durante 2015, SLB recompró $ 2.2 mil
millones de sus acciones.<span class="apple-converted-space"> </span>El jueves,
motivado en parte por el precio de las acciones, la compañía anunció una nueva
carga de la recompra de $ 10 mil millones.<span class="apple-converted-space"> </span>El
viernes, dijo Kibsgaard del despliegue de capital: "No vamos a aumentar
los dividendos de este año. El próximo año va a ser un equilibrio entre las oportunidades
que tenemos en M&A y las oportunidades que para recomprar nuestras acciones".<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">6.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Write-offs de Activos,</span></strong><span class="apple-converted-space"><b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></b></span><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">SLB previsiona $ 1,6 mil millones.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Kibsgaard dijo en el comunicado de prensa que la empresa hizo
una pérdida contable antes de impuestos para los activos fijos, inventarios
amortizaciones, cierres de instalaciones, terminaciones de contrato y otros activos
deteriorados de $ 1.600.000.000. "Esto marca el comienzo de un write-off
de activos en este trimestre, tanto para E&P como para las empresas de servicios
petroleros.<span class="apple-converted-space"> </span>Es parte del doloroso
proceso de reequilibrio para calibrar organizaciones construidas con $100 el
barril de crudo, a las nuevas realidades de precios”.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">7.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Cierre del acuerdo con Cameron en marzo.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Los planes de integración de Cameron están completos y será
simple.<span class="apple-converted-space"> </span>Cameron se convertirá en
el cuarto grupo de productos en Schlumberger, añadiéndose a la caracterización
de reservorios, a perforación y a producción.<span class="apple-converted-space"> </span>De
Scott Rowe, CEO de Cameron, dirigirá este grupo y Cameron mantendrá en gran
parte su forma actual.<span class="apple-converted-space"> </span>La
interfaz del cliente va a cambiar, la administración se racionalizará y la Investigación
y Desarrollo se fundirán en Schlumberger con el tiempo.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">8.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Las compañías de E&P están repensando la manera de hacer las
cosas.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Las ventas de nueva tecnología
(productos desarrollados dentro de los últimos 5 años) que comprende el 24% de
2015 los ingresos de Schlumberger, son notablemente más altas que lo que vimos
en la crisis anterior 2008-2009. Esta es una señal de E&P están pensando en
maneras innovativas de reducir costos.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; margin: 0cm 0cm 13.5pt 18.75pt; text-indent: -18pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;">9.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif;"><span style="line-height: 18pt;">La disminución de la producción de petróleo viene a </span><span style="line-height: 24px;">equilibrar</span><span style="line-height: 18pt;"> el mercado. </span></span></strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 18pt;">En América del Norte la producción de petróleo de shale está
declinando más o menos como esperaba Schlumberger y estaba en diciembre, por
debajo de los niveles de producción de hace un año.<span class="apple-converted-space"> </span>La aparente flexibilidad de producción
fuera de la OPEP y América del Norte está, en muchos casos impulsada porque
los productores necesitan maximizar el flujo de caja, lo que también significa
que veremos altas tasas de declinación de pozos cuando estas medidas de corto
plazo se hayan agotado.<o:p></o:p></span></div>
<div style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt; margin-left: 18.75pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt; text-indent: -18.0pt;">
<!--[if !supportLists]--><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; mso-fareast-font-family: Helvetica;">10.<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt; font-stretch: normal; line-height: normal;">
</span></span><!--[endif]--><strong><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Cuando el mercado se recupere, las reducciones de costos para
extraer crudo serán como un resorte.</span></strong><span class="apple-converted-space"><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";"> </span></span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif";">Schlumberger piensa que su negocio internacional actuará como un
resorte en espiral de alta compresión, y que verá ganancias en aumento cuando
las inversiones de exploración y comiencen a recuperarse.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
By <b><span style="background: white; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 9.0pt; line-height: 115%;">Joseph Triepke</span><span class="apple-converted-space"><span style="color: #353434;"> </span></span></b><o:p></o:p></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-36914550468918828772016-01-19T11:12:00.003-08:002016-01-19T11:19:25.075-08:00La visión de la EIA en enero 2016 sobre los precios del petróleo<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 12pt; vertical-align: baseline;">
<span lang="ES" style="font-family: "inherit" , "serif"; font-size: 9.0pt;">El precio del Brent disminuyó
en $6/b en diciembre a un promedio mensual de $38/b, el precio promedio mensual
más bajo desde junio de 2004. Los precios bajaron en diciembre, porque los
productores de la OPEP (durante su reunión de 4 de diciembre) indicaron planes
para continuar la política de defensa de la cuota de mercado en un entorno de
precios de crudo bajo al tiempo que los inventarios globales de petróleo
continuaron creciendo. La continuidad de los aumentos en stocks de
líquidos ha puesto una significativa presión a la baja en los precios del
petróleo desde mediados de 2014. Los inventarios aumentaron un estimado de 1,9
millones b/d en 2015, y los precios del petróleo crudo Brent promediaron $52/b
en el año 2015, un descenso de 47 dólares/b en 2014.</span><o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 12pt; vertical-align: baseline;">
<span lang="ES" style="font-family: "inherit" , "serif"; font-size: 9.0pt;">Con stocks globales que
continúen los pasos del año pasado, la presión alcista sobre los precios del
crudo será limitada. La previsión de precios del Brent es un promedio $40/b en
el año 2016. Los mayores inventarios se
producirán en el primer semestre de 2016, manteniendo los precios por debajo de
$40/b hasta abril.</span><o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 12pt; vertical-align: baseline;">
<span style="font-family: "inherit" , "serif"; font-size: 9.0pt;">Para 2017 los p</span><span lang="ES" style="font-family: "inherit" , "serif"; font-size: 9.0pt;">recios del Brent se prevén en un promedio de 50
dólares/b, con presiones de precio ascendente, concentradas en la última parte
de ese año. En ese momento se espera que el mercado experimente pequeñas disminuciones
de inventario con la probabilidad creciente de mayores disminuciones. La previsión
de precios del Brent promedia $56/b en el cuarto trimestre de 2017.</span><o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 12pt; vertical-align: baseline;">
<span lang="ES" style="font-family: "inherit" , "serif"; font-size: 9.0pt;">El WTI promediaría alrededor de
$2/b menos que el Brent en 2016 y $3/b en el año 2017. EIA previamente había
asumido la diferencia con el WTI en $5/b. El pronóstico de una menor diferencia
WTI-Brent se basa en la disponibilidad de almacenamiento en los Estados Unidos
en comparación con otras regiones lo que alienta a almacenar crudo en el
mercado de Estados Unidos en un periodo de sobreoferta global.</span><o:p></o:p></div>
<span style="font-size: 9pt;">Durante el período de
pronóstico, los precios del petróleo podrían continuar con períodos de mayor
volatilidad. El mercado de crudo
enfrenta muchas incertidumbres en 2016, incluyendo el ritmo y el volumen en que
el petróleo iraní llegará al mercado, la fuerza de crecimiento del consumo de crudo
y la capacidad de respuesta de la producción de la OPEP a precios bajos del
petróleo.</span><br />
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 12pt; vertical-align: baseline;">
<o:p></o:p></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-44030739249917001052016-01-18T12:37:00.000-08:002016-01-18T12:42:21.645-08:00¿El pánico por el reingreso de Irán necesita un Reality Check?<div style="background: white; border-bottom: solid #DFDFDF 1.0pt; border: none; mso-border-bottom-alt: solid #DFDFDF .75pt; mso-element: para-border-div; padding: 0cm 0cm 15.0pt 0cm;">
<div class="MsoNormal" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: none; line-height: 30pt; margin: 6.75pt 0cm; padding: 0cm;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , sans-serif; font-size: 12pt; line-height: 18pt;">El sábado, la Agencia Internacional de Energía Atómica (IAEA) determinó
que Irán ha cumplido con los términos del Plan de Acción Conjunto para frenar
sus ambiciones nucleares. El P5 + 1 (Estados Unidos, China, Rusia,
Alemania, Francia y el Reino Unido) e Irán acordaron en el acuerdo de
julio de rescindir sanciones contra la República Islámica
"simultáneamente con la aplicación verificada por el IAEA " del
acuerdo. El sábado, el principal funcionario de petróleo de Irán ordenó movilizar
la industria petrolera del país.</span></div>
</div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">El vice ministro de Petróleo de Irán Rokneddin Javadi ordenó un aumento
de 500.000 bpd en la producción de petróleo. Sin embargo, dijo que hacerlo
podría llevar tiempo debido a las restricciones sobre los bancos de Irán.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Javadi, quien también es el director de la National Iranian Oil Company,
fue reportado por iraní Press TV diciendo "Con la eliminación de
las sanciones, Irán está dispuesto a aumentar la producción en 500.000 barriles
por día y hoy se emitió esta orden."<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Sin embargo, Javadi dijo que podría tomar 9 meses antes de que el país suscriba
su primer nuevo contrato de exportación de petróleo. Irán todavía tiene la
intención de aumentar su producción en 1 MM/bpd, dijo, pero esto
podría llevar tiempo debido a los problemas en curso en relación con los bancos
del país.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">La agencia de noticias Shana dijo por Javadi: "En la actualidad,
estamos estudiando los problemas que enfrentan los bancos nacionales con este
fin. Una vez que se resuelven, producción y las ventas en el extranjero de
crudo aumentará."<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Irán dice que su producción actual de petróleo es de aproximadamente 2,8
MM /bpd y sus exportaciones son un poco más de 1 millón.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Dijo además que, si bien el volumen de las exportaciones de petróleo de
Irán podría enviar a Europa no está establecido, parte de su petróleo podría
inmediatamente venderse a China y otros países asiáticos a través de contratos
existentes, informó el Wall Street Journal.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">En declaraciones al mercado del petróleo actualmente con oferta excesiva
Javadi dijo que si la producción de petróleo se redujese, debería aplicarse
proporcionalmente a todos los productores.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">"Si Irán no aumenta su producción de petróleo, los países vecinos
pueden elevar su producción de crudo en los próximos seis meses a un año,
tomando así parte de la participación de mercado de Irán".<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Todas las sanciones en materia nuclear impuestas por las potencias
occidentales fueron levantadas el sábado, incluyendo las restricciones sobre
las exportaciones de petróleo de Irán. Otras sanciones en materia de
derechos humanos y el terrorismo siguen en vigor.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Debido a los acontecimientos del sábado, entre 500.000 y 1 MM/bpd de
petróleo iraní están ahora a punto de volver a un mercado global ya sobre
ofertado en 2 MM/bpd. Irán tiene la cuarta mayor reserva de petróleo del
mundo y la mayoría de las reservas de gas natural del mundo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Con la implementación del acuerdo de julio, Irán obtiene acceso
inmediato a alrededor de $ 50 mil millones en cuentas congeladas en el
extranjero, informó Bloomberg y agregó que el gobierno dice que utilizará
estos fondos para reconstruir las industrias y la infraestructura del país.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">El levantamiento de las sanciones también permite a las empresas
extranjeras a entrar de nuevo a Irán. El presidente iraní, Hassan Rouhani
dijo el sábado en un discurso televisado que la República Islámica está
tratando de atraer a $ 30 mil millones en inversión extranjera en los próximos
5 años.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">El Ministerio de Petróleo iraní ordenó el domingo a las empresas a
aumentar la producción y de terminales de petróleo "estar listos".<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Por lo tanto, el fin de semana el entusiasmo del momento sustituyó
temporalmente el cuidado aconsejado el Lunes por Javadi, y a principios de este
mes por Seyyid Mohsen Ghamsari, el jefe de asuntos internacionales de la
National Iranian Oil Co. Este último dijo el 2 de enero que Irán "va a
tratar de entrar en el mercado de una manera de asegurarse de que la producción
impulsado no cause una mayor caída de precios... El potencial de producción significa
que estaremos produciendo tanto como el mercado puede absorber ".<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Y en una entrevista fue aún más cauteloso, "No queremos empezar una
especie de guerra de precios. Vamos a ser más sutiles en nuestro enfoque y
puede aumentar gradualmente la salida. Tengo que decir que no hay espacio para
bajar los precios más lejos, dado el nivel donde están”.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">La "diplomacia cautelar" de estos comentarios estuvo ausente
en los comentarios del ministro de Petróleo Bijan Zanganeh este fin
de semana. Fue citado por Shana como diciendo: "Ahora es nuestro
turno para llevar a cabo nuestros deberes de la mejor manera en la era
post-sanciones y materializar la demanda de la gran nación de Irán y altos
funcionarios del país de la industria petrolera”.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">También dijo que la industria petrolera iraní debería "redoblar sus
esfuerzos para desarrollar la industria y aumentar la producción, con el fin de
construir una economía que va a ser resistente ante los impulsos
externos", informó Shana.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">"Hoy tenemos que tomar medidas para que... la presencia de los
inversores y las empresas extranjeras, ya sea como proveedores de servicios
técnicos o proveedores de equipos en diversos campos de la industria del
petróleo esté condicionada al desarrollo de las capacidades nacionales " enfatizó
Zanganeh.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt; margin-bottom: 13.5pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">El Presidente Rouhani presentó la propuesta de presupuesto 2016 de Irán
ante el Parlamento iraní el domingo. El Ministerio de Petróleo del país tiene
previsto emitir 5.000 dólares en bonos tanto en bolsas extranjeras y en rial,
para desarrollar proyectos de O&G.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;">Aun así, Shana
informa que el proyecto de ley de presupuesto "asume un presupuesto
menos dependiente [en] petrodólares desde la revolución [iraní] de 1979 ",
suponiendo una dependencia del 25% "de los gastos del estado con
respecto a los ingresos por crudo, lo que es un record sin precedentes”.</span><o:p></o:p></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #999999; font-family: "helvetica" , sans-serif;"><span style="font-size: 14px;"> por Jeff Reed</span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "helvetica" , "sans-serif"; font-size: 12.0pt;"><br /></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-41006707378262917052015-11-04T17:15:00.002-08:002015-11-04T17:15:28.204-08:00Menos Perforación: Estrategia de las Petroleras <div class="MsoNormal" style="background: white;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif;"><span style="font-size: 12pt; line-height: 18pt;">Las compañías
petroleras siguen presionando por la optimización de sus activos re-</span><span style="line-height: 24px;">valorando</span><span style="font-size: 12pt; line-height: 18pt;"> sus mejores concesiones por explorar y aprovechando las rebajas de costos de
los proveedores de servicios. Surge así la posibilidad de un cambio de estrategia
emergente que podrían sustentar una mayor desaceleración en la perforación aun
cuando el escenario está listo para una mayor la producción de petróleo en el
corto plazo. Esto puede sonar desalentador, sin embargo, hay un resquicio
de esperanza en el horizonte.</span></span><span style="color: #666666; font-family: 'Trebuchet MS', sans-serif; font-size: 10pt; line-height: 18pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif;"><span style="font-size: 12pt; line-height: 18pt;">El equipo de RigData
News & Analisis llegó a esta conclusión después de examinar lo dicho
durante las conferencias con algunos analistas financieros apuntando
a la reducción de gastos de exploración en 2016. Ellos encontraron que Occidental y
Anadarko Petroleum </span><span style="line-height: 24px;">destacan</span><span style="font-size: 12pt; line-height: 18pt;"> mejoras en la eficiencia de perforación en Wolfcamp Shale, Texas (unos de las mayores formaciones de shale oil &
gas). <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Estos dos
operadores también proporcionan un contraste entre operadores como Occidental, de aplicación total al modelo de fuerte desarrollo-producción frente a un modelo
más pausado como el de Anadarko que abarcaría el próximo año.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En relación con
2014, OXY redujo su promedio de costo en Wolfcamp un 42% a $ 6.3 millones/pozo,
mientras que APC redujo su costo promedio en Wolfcamp en alrededor de 37% a $
7.5 millones/pozo y se espera que reduzca entre $ 1,5 y $ 2,0 millones de su
costo futuro cuando extienda su “pad drilling” (perforación horizontal múltiple
desde una misma área reduciendo la logística y servicios) a todo el campo. Gran parte de los
ahorros de costos se deben a la reducción de los tiempos de perforación, así
como a los costos diarios de los equipos de perforación. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Anadarko ha bajado
sus tiempos de perforación en Wolfcamp en un 13% comparando 3Q15 vs. 2Q15. OXY,
que comenzó con un tiempo mucho más bajo, todavía fue capaz de reducirlo en un
5% comparando trimestre contra trimestre. Es probable que tales mejoras en
los tiempos de perforación sean los que sustentan el incremento del 18% en la
cantidad de pozos perforados en Wolfcamp en Q3. Uno de los pocos que tuvo un
incremento en el trimestre. Pareciera que aún hay margen para mejoras en la
eficiencia, pero la baja de inversiones de capital en medio de los bajos
precios del petróleo ha mitigado un poco esa iniciativa de eficiencia.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En consecuencia, el
aumento en el número de pozos perforados aún no completadas (DUC- drilled yet
uncompleted wells) refleja la necesidad de aumentar las ganancias debido a los
recortes de precios de los proveedores. Este fenómeno comenzó a disminuir y
entonces las petroleras ahora favorecen el completar los pozos atrasados en vez de invertir
para perforar y completar nuevos pozos. Las petroleras están más inclinadas
en reducir o al menos no incrementar su inventario DUC en el futuro cercano. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Anadarko dijo que
su incremento de DUC en el cuarto trimestre de 2015 sería de 25 pozos. Esto
contrasta con los anteriores 3 trimestres cuando promedió un incremento de 67
DUC cada trimestre.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El equipo RDNA cree
que esta tendencia de desaceleración en DUC se está convirtiendo en un modelo-patrón
para la industria en los Estados Unidos y sería el precursor lógico lo que Dave
Lesar de Halliburton describió como "Perforo o Muero".</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las petroleras, en
algún momento, van a experimentar una disminución en el volumen de producción
debido a la falta de inversión en pozos de exploración y desarrollo. Pero
en un ambiente de precios de crudo y gas natural deprimidos, trabajar sobre un
inventario de DUC le permite agregar producción a un menor costo unitario. Así,
mientras que las actividades de terminación disminuirán en el futuro, hoy
permite asignarles una mayor proporción de los presupuestos de capital que a las
actividades de perforación. Dicho esto, una vez que esta fase termine, obligará
a las petroleras a restablecer sus campañas de perforación lo que causará un rápido
aumento en la actividad que estimamos será en el tercer trimestre de 2016.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; font-size: 16px;"><b>RigData News & Analisis</b></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-21751576025121072452015-11-02T17:46:00.000-08:002015-11-02T17:46:10.156-08:00Precio del crudo, tratando de entender qué pasó y va a pasar<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif; font-size: 12pt; line-height: 18pt;">Ha pasado casi un año desde que los precios del
petróleo alcanzaron nuevos mínimos después de la decisión de OPEP en noviembre
2014 de no reducir la producción. La especulación de las compañías
petroleras, analistas de la industria, inversores y expertos financieros que
los precios del petróleo se recuperarían, no se ha hecho realidad y los precios
seguirán bajos independientemente de los pocos intentos de recuperación de los
precios del petróleo.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Desde principios de 2015, el precio del crudo ha
visto recuperaciones modestas que en su mayoría eran debidas a la caída del Rig
Count, la declinación en la producción de petróleo en USA, la debilidad del
dólar estadounidense o, la escalada del conflicto en el Medio Oriente. Sin
embargo, esas recuperaciones fueron de corta duración.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Un ejemplo fue el último repunte de principios de
octubre, cuando el WTI pasó de mediados de los $ 40 a $ 50 por barril tras la
noticia de la caída del Rig Count y la declinación de la producción petrolera
estadounidense. Muchas empresas y analistas de O & G pusieron su esperanza
en este rally y lo vieron como la primera señal de una larga y duradera
recuperación de los precios del petróleo. No duró mucho tiempo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">A la semana siguiente y como los mercados del
petróleo comenzaron a digerir "el qué pasará después" más el hecho de
que los fundamentos subyacentes de la oferta y la demanda se mantuvieron sin
cambios, debido al crecimiento continuo de la oferta de otros productores -en
su mayoría miembros de la OPEP como Irak, Emiratos Árabes Unidos, Irán- los
precios del crudo retrocedieron de nuevo. El WTI bajó de $ 50 por barril
de nuevo a $ 47 por barril.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Es indudable que el rally de octubre y cómo terminó,
fue una sorpresa para muchos de los que todavía estaban esperando un
rebote. Quedó en claro que en vez de una esperanza de rebote, las
compañías petroleras deberían aprender a ser rentables con precios del crudo en
$ 40 por barril o menos.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Además, ahora está claro que la cuestión es quién
va a ganar la guerra fría entre la pelea por cuota de mercado, o bien
equilibrar la oferta y demanda. La OPEP siempre jugó el papel de
equilibrar la oferta y la demanda, pero esta vez optó por ganar cuota de
mercado. Por lo tanto, oferta y demanda sólo se están utilizando como armas.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El rally de octubre también indicó que serán poco probables
los altos precios de crudo ya que la estrategia de precios bajos por más tiempo
sería la nueva norma en el mercado del petróleo y el gas.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La nueva norma: "precios bajos durante más
tiempo" y por qué</span></b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La reunión de noviembre 2014 de la OPEP fue un
momento crucial para la industria de petróleo y gas. Un momento en el que
todos miramos hacia atrás y nos preguntarnos ¿podrían las cosas volver a como
estaban antes?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La respuesta a esta pregunta es sin duda un gran
"NO" y creo que a estas alturas, muchos de los que estaban esperando
que las cosas mejoraren y los precios aumentasen a $ 70 por barril se han dado
cuenta de que no es probable que suceda en el corto plazo. Eso significa
aceptar la estrategia "precios bajos durante más tiempo" como la
nueva norma en el mercado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La estrategia actual de la OPEP para priorizar su
cuota de mercado por sobre la estabilización del mercado, se ve como respuesta
a la amenaza planteada por los productores de petróleo de <i>shale</i> en Estados Unidos. Mediante la búsqueda de cuota de
mercado y manteniendo el nivel de producción, los precios de crudo que colapsan,
la OPEP pretende así exprimir a los productores de petróleo de <i>shale</i> de alto costo y sacarlos fuera del
mercado poniendo fin a la amenaza que ellos representan para su cuota de
mercado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La razón principal por la que esta estrategia de precios
bajos por más tiempo será la nueva norma, al menos en el corto plazo, es que
los precios altos del crudo condujeron a la crisis.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los altos precios del petróleo llevaron a la crisis
actual</span></b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Cuando los precios del crudo se mantuvieron altos
por un largo plazo, esto proporcionó el excelente desarrollo de tecnologías
avanzadas como las utilizadas para la fracturación hidráulica y la perforación
horizontal en formaciones <i>shale</i>.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El uso de tales tecnologías incrementó la
producción de crudo en Estados Unidos a más de 4,72 millones de barriles/día a
finales de 2014 (1,24 MMBD en 2007). La nueva producción de petróleo de Estados
Unidos abastece el mercado interno y remplazó las importaciones de petróleo de
los proveedores tradicionales como Arabia Saudita, Nigeria y Argelia que necesitaron
encontrar nuevos mercados para su petróleo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La producción de crudo de los productores de
petróleo de <i>shale</i> abarrotó el mercado
y la OPEP fue llamada a desempeñar su función de estabilizar el mercado
mediante el aumento / disminución de su capacidad de producción. Los
productores estadounidenses de <i>shale</i>
eran ciertamente optimistas acerca de la reacción de la OPEP. Pero esta
vez fue diferente. </span><span lang="EN-US" style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La OPEP se enfrentó con difíciles decisiones.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La función de estabilizar el mercado mediante la
reducción de su producción de petróleo significaba para la OPEP perder cuota de
mercado en favor de los productores estadounidenses de petróleo de <i>shale</i>. Es algo que la OPEP no podía
darse el lujo de hacer, debido a que las consecuencias a largo plazo de tal
decisión significarían perder cuota de mercado e influencia en el precios del
petróleo. Como resultado, la OPEP decidió seguir la estrategia de conservar
su cuota de mercado en lugar de estabilizar el mercado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #4a4a4a; font-family: Helvetica, sans-serif;">La
d</span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">ecisión de la OPEP marcó el inicio de
la guerra fría por la cuota de mercado y eso condujo los precios del crudo a
niveles no vistos desde de la profunda recesión de 2009. La OPEP tiene
como objetivo proteger su cuota de mercado, obligar a los productores de
petróleo de alto costo, como el petróleo no convencional o el de aguas
profundas, fuera del mercado y que se equilibre solo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">¿Por qué habría un aumento de precios del crudo en
el corto plazo?</span></b><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Repasando lo que se ha comentado anteriormente, es
claro que las raíces de la actual crisis yacen principalmente en los altos
precios del petróleo durante un largo período. Esto significó una producción y
el desarrollo sostenido de petróleo de <i>shale</i>
no sólo en los Estados Unidos sino también en China y otros países haciendo que
la OPEP perdiera influencia y participación de mercado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Por lo tanto, se espera que la OPEP se apegue
firmemente a su estrategia que conduce a bajos precios del petróleo por largo
tiempo. Como resultado sacará rivales fuera del mercado, reducirá la
inversión en tecnología e innovación y obstaculizará el desarrollo de nuevos
proyectos de petróleo de <i>shale</i>.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Lo que agrava la situación aún más es el aumento
previsto en la producción de petróleo iraní después de levantar las
sanciones. Por otra parte, Rusia, Irak, Libia, Kuwait y los Emiratos
Árabes Unidos están trabajando agresivamente en el aumento de sus ventas de crudo. Además,
la demanda mundial de petróleo se está retrasando debido a la disminución en la
actividad económica. Por lo tanto, los bajos precios del petróleo están
aquí para quedarse por un tiempo pero seguramente no durante un plazo
prolongado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La historia nos ha enseñado que en la industria de
petróleo y gas los precios del petróleo ni muy altos ni muy bajos son sostenibles
durante un largo tiempo. Los actuales precios del petróleo desalentarán la
exploración y producción a la vez que afectarán la oferta y en consecuencia
conducirán a mayores precios del petróleo. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="font-family: Calibri, sans-serif; line-height: 115%;"><b><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #222222; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 115%;">Alahdal A. Hussein<span class="apple-converted-space"> </span></span></b></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="font-family: Calibri, sans-serif; line-height: 115%;"><b><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #222222; font-family: Helvetica, sans-serif; line-height: 115%;"><span class="apple-converted-space"><br /></span></span></b></span></div>
<h3 class="emp-role" style="background-color: white; color: #353434; font-family: museo-sans-n5, museo-sans, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 24.84px; margin: 2px 0px 0px; text-rendering: optimizeLegibility;">
<div class="item-title">
<span style="font-size: small;">Professional Member</span></div>
</h3>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: Helvetica, sans-serif; font-size: 9pt; line-height: 115%;"></span></div>
<h4 class="emp-orgname" style="background-color: white; color: #353434; font-family: museo-sans-n5, museo-sans, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 14px; font-weight: normal; line-height: 18px; margin: 0px 0px 9px; text-rendering: optimizeLegibility;">
<a href="http://oilpro.com/company/423/society-petroleum-engineers" style="color: #2676c9; cursor: pointer; text-decoration: none;">Society of Petroleum Engineers</a></h4>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: Helvetica, sans-serif; font-size: 9pt; line-height: 115%;"><span style="color: #222222;"><b><br /></b></span>
<!--[if !supportLineBreakNewLine]--><br />
<!--[endif]--></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-66602763348164180132015-10-23T13:38:00.000-07:002015-10-23T13:38:38.513-07:00La recuperación petrolera en forma de Palo de Hockey aún válida<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">De los CEO de
compañías de servicios petroleros nadie ha </span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; line-height: 115%; mso-ansi-language: ES-AR; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">sido más optimista en </span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> los últimos 6-9 meses
que de Core Lab David Demshur. La mayoría de los analistas ya han avanzado
hacia predicciones de recuperación en forma de U alargada, sin embargo Demshur
es el último hombre en pie con la predicción de una recuperación en forma de V.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Viendo las
condiciones de deterioro de todo el campo petrolero mundial en los últimos
meses, nos hemos preguntado si iba a comenzar a dar marcha atrás a su
predicción. Pero lo que está viendo en el mercado a partir de ayer todavía
le da confianza en una recuperación en forma de V.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El jueves, Demshur
habló a los inversores en una conferencia telefónica. "Core sigue
viendo ponerse en marcha una recuperación en forma de V en el año 2016",
dijo el jueves. "La industria está todavía en el lado izquierdo de
esta V al entrar en Q4 2015, tal vez con repuntes de actividad a principios de
2016."<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En el núcleo de
este punto de vista, Demshur ve la oferta y la demanda global de equilibrio del
petróleo a fin de año o principios de 2016-. Esta es una postura más agresiva
que la mayoría de sus compañeros comentaristas del mercado del petróleo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Aquí está la lógica
y las cifras que proporciona para apoyar su punto de vista en forma de V,
extraído de sus comentarios del jueves:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Por el lado de la
oferta de crudo, la producción de crudo estadounidense alcanzó su punto máximo
en abril de 2015 a más de 9,6 millones de barriles de petróleo por día. El
trimestre pasado, Core proyectó la producción estadounidense cayendo más de
500.000 barriles por día a finales de año 2015 debido a las altas tasas de la
curva de declinación asociados con los más de 5 millones de barriles de
petróleo que se producen a partir del crudo de reservorios no
convencionales. Estas proyecciones demostraron ser demasiado conservadoras
con la producción de Estados Unidos que ya ha caído en 500.000 barriles por día
según la información actual. Core ahora cree que la producción estadounidense
caerá más de 700.000 barriles por día a finales de año 2015. Esto genera una
declinación neta en la curva de producción de crudo estimada en 7,8%, más del
doble de la tasa mundial estimada por Core recientemente en 3,1%, que a su vez
representa hasta 60 puntos básicos por encima de las tasas estimadas de curvas
de declinación de crudo a nivel mundial anteriores de 2,5%.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El aumento de 60
puntos básicos está directamente vinculado a las clásicas elevadas tasas de
declinación en los primeros años de 70%, 40% y 20% para los tres primeros años
de producción, respectivamente, para crudos de reservorios no
convencionales. Por lo tanto, aplicando el tipo de curva de declinación de
la producción neta de crudo 3,1% estimado en actual producción de crudo a nivel
mundial de aproximadamente 85 millones de barriles por día significa que el mundo
necesitará producir más de 2,6 millones de barriles diarios de nuevo crudo a
esta altura del año que viene o la producción internacional volverá a caer otra
vez.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Para mantener los
niveles actuales de producción en el próximo año a partir de ahora, el planeta necesitará
para producir 2,6 millones barriles diarios nuevos; que simplemente no va
a suceder. Para compensar este déficit, los productores deberán producir
crudo proveniente de reservas mundiales adicionales que actualmente se acercan
a cero.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Desde el punto de
vista Internacional, el último trimestre Core creía que los ultra-altos niveles
de producción de Oriente Medio no eran sostenibles y cortes de producción
fueron anunciados a las pocas semanas. Core cree que los niveles de
producción en Oriente Medio seguirán cayendo en el Q4 2015, liderado por bajas
de producción de Irak aun considerando los impredecibles y desconocidos suministros
de crudo de Irán. Aparte del poco transparente mercado de Irán, Core no ve
grandes adiciones factibles a la oferta de crudo en el 2016 suficientes para
compensar la disminución en la curva de producción de petróleo estimada del
3,1% a nivel mundial. Por lo tanto, la producción internacional seguirá
cayendo por debajo de los niveles de hoy.<o:p></o:p></span></div>
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; line-height: 115%; mso-ansi-language: ES-AR; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Por el lado de la demanda,
las últimas estimaciones de la IEA son que la demanda aumentaría en 1,8
millones de barriles de petróleo por día en 2015, seguido de otros 1,2 millones
de barriles diarios en 2016, superando todas las expectativas económicas de
Asia-Pacífico, en especial China. Paradójicamente en lo que va de 2015, la
demanda china de petróleo continúa ocurriendo a niveles récord.</span>Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-36764162536531582672015-10-21T14:28:00.001-07:002015-10-21T14:28:02.524-07:00Escenografías para la siguiente fase de la Industria Petrolera<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El viernes,
Schlumberger Ltd. fue la primera empresa de servicios petroleros en anunciar
que sus ganancias del tercer trimestre, que fueron un 49% inferiores al período
anterior, pero en línea con las estimaciones de Wall Street. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Lo que no estaba en
las pantallas de radar de los analistas, sin embargo, era la vista
demostrativamente más negativa de la siguiente etapa de la industria del
petróleo y el gas, y su impacto en el negocio de servicios de energía,
expresado por el líder de la compañía. A principios de este año, Schlumberger
redujo agresivamente su estructura organizativa en lo que se percibía como una
visión demasiado negativa de la crisis emergente. En retrospectiva, el
equipo directivo de Schlumberger parece haber estado más bien acertado que errado
en su sentencia. Ahora la dirección de la empresa es menos optimista sobre
el calendario de la recuperación se proyecta antes y sugiere más despidos estarán
llegando antes de fin de año. Como CEO de Schlumberger Paal Kibsgaard
declaró durante una conferencia con inversores sobre los resultados de la
compañía, "... mientras que nuestra vista macro no ha cambiado en términos
de oferta y demanda más reducidas y una mejora esperada en los precios del
petróleo, tenemos que tener en cuenta que la recuperación en los niveles de nuestra
actividad ahora parece ser un evento de 2017. "Distinto de la anterior
creencia en una recuperación en forma de V para principios de 2016”.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Como Schlumberger
acepta una perspectiva más negativa sobre crisis de la industria y su duración,
el equipo directivo de la empresa está actuando en concierto con muchos de sus
clientes y competidores. Ofrecieron la siguiente declaración acerca de sus
futuras acciones de estrategia y de corto plazo: "En nuestra anterior
conferencia dijimos que estábamos preparados para trabajar con nuestros costos de
base existente con cara al futuro en la medida que estuviéramos cerca de la
parte inferior de la baja de los mercados y que la recuperación de la actividad
estuviera a sólo un par de trimestres. Como resultado, hemos mantenido
nuestra base de costos en Q3, lo que tuvo cierto impacto negativo sobre
nuestros márgenes de operación... "Ahora la empresa tiene que hacer
ajustes más significativos”.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Con objetivo que el
gasto de capital baje significativamente en 2016, Schlumberger, junto con el
resto de la industria, se ve obligada a reconsiderar su tamaño, lo que por
desgracia significa despidos. Desde un punto de vista positivo, la
compañía ha comenzado nuevas medidas de reestructuración para reducir los
costos y mejorar la entrega de su tecnología, productos y servicios. Esto
significa "la reestructuración de nuestra red de fabricación y
distribución mundial..." La mecánica de la reestructuración es menos
importante que la filosofía de que la reorganización de los negocios de la
empresa será fundamental para futuras ganancias y el posicionamiento de Schlumberger para
maximizar los rendimientos cuando se recupere la industria. Si sus
competidores no han pensado en tomar medidas similares, este es un llamado a que
considerar medidas de reestructuración radicales con el fin de sobrevivir y
competir mejor. No tomar alguna medida podría dañar seriamente esas
compañías.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">No sólo la
industria de servicios petroleros tiene que repensar su estructura de negocios
y considerar ajustes radicales en el modelo de negocio con el fin de prosperar
en el futuro. Las empresas de Exploración y Producción (E & P) se ven
obligadas también a determinar la forma de sostener competitivamente sus
operaciones, especialmente a la luz de los balances altamente apalancados ya
que los ingresos y las ganancias bajaron por los menores precios del petróleo y
del gas. Para muchas de las compañías de E & P, los cantos de sirena
del crecimiento en la era un crudo de $ 100 lubricado con capital barato. Es
evidente que todos - ejecutivos de la industria y los inversores - sabían que
la revolución del Shale requiere un montón de dinero por adelantado para la
compra de las tierras, determinar los programas de desarrollo, llevar a cabo
los esfuerzos de perforación y
terminación de pozos de alto costo y luego esperar a que haya la cantidad de petróleo
adecuada y gas para producir los hidrocarburos. Este último paso fue
fundamental para generar ingresos y el flujo de caja operativo. La clave
fue que había un montón de capital barato listo, dispuesto y capaz de financiar
la industria de E & P.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El problema para la
industria de E & P fue que algunos de sus dirigentes estaban dispuestos a
seguir el ejemplo de Ulises en La Odisea de evitar escuchar la canción que
viene de la isla de la sirena. Se le dijo que si él escuchó la canción, él
querría ir a la isla y luego permanecer allí el resto de su vida, algo que
quería evitar durante su viaje de regreso a Ítaca. Para evitar ser víctima
de la canción tenía tapados sus oídos y el de sus hombres con cera y él estaba
atado al mástil. Para los ejecutivos de exploración y los cantos de sirena
eran el capital barato - Deuda mercado público y Capital, más el capital
privado interesado en la construcción de nuevas empresas, altamente rentables supuestamente
- y la mayoría sucumbió a esa canción.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Como se reportan pésimos
resultados en el tercer trimestre y los bancos comerciales han disminuido mucho
el crédito a empresas que es la base en la que las E & P se basan para
apoyar sus programas de grandes inversiones de capital, la deuda pública y los
mercados de valores se están cerrando como vías para levantar nuevo capital. Las
enormes reservas de capital privado que han estado buscando oportunidades de inversión
en energía están cambiando su enfoque de crecimiento hacia supervivencia, lo
que a menudo significa que ayuda a restaurar una mayor disciplina de precios y mejorar
la rentabilidad. Sin acceso a capital externo, las empresas pueden generar
dinero mediante la venta de activos lo que es difícil ya que el mayor valor estará
en los mejores activos de la empresa. Las quiebras y temores sobre
quiebras potenciales se están convirtiendo en historias más destacadas en la
prensa financiera y son sin duda mucho tráfico dentro de la industria de
fábricas de rumores.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los próximos 45-60
días estarán llenos de malas noticias y de pesimismo por las perspectivas para
la industria. Esta "medicina" es lo que se necesita para alterar las
perspectivas para el negocio. El escenario de recuperación de la industria
en forma de palo de hockey invertido, un punto de vista popular hace apenas
unos meses, está muerto. Ahora el consenso es que se requiere una recuperación
en forma de U, con la única pregunta es cuánto tiempo va a durar la parte
inferior. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Sin embargo, si hubiera
una nueva baja en el nivel de actividad y/o de los precios de petróleo y gas la
recuperación sería entonces en forma de L sin crecimiento en el futuro cercano.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<b><span style="color: #4a4a4a; font-size: 16.0pt; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Allen Brooks</span></b><span style="color: #4a4a4a; font-size: 16.0pt; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 16.0pt; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<br /></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 18.0pt;">
<span style="color: #4a4a4a; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Managing Director en PPHB LP especializada en
información de la industria petrolera</span><span style="color: #4a4a4a; font-family: "Helvetica","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-39840475971289770372015-06-19T13:10:00.001-07:002015-06-19T13:13:50.897-07:00El informe BP Statistical Review 2015 <table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" width="100%"><br />
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shapetype coordsize="21600,21600" filled="f" id="_x0000_t75" o:preferrelative="t" o:spt="75" path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" stroked="f">
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<v:path gradientshapeok="t" o:connecttype="rect" o:extrusionok="f">
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</o:lock></v:path></v:stroke></v:shapetype><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_359" o:spid="_x0000_i1178" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: .75pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><i>Lo que sigue es solamente una traducción del informe publicado por BP cuando presentó su Informe Anual 2015. No incluye ningún análisis ni opinión al respecto.</i></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La edición 2015 de la BP Statistical Review of World Energy, lanzado el
10 de junio de 2015, pone de relieve cómo los cambios significativos en la
producción mundial de energía y el consumo han tenido profundas implicaciones
para los precios, para el mix global de combustibles y las emisiones de
dióxido de carbono.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Esta edición de la revisión estadística pone de relieve la importancia
que sigue teniendo la revolución del <i>shale</i>
principalmente en Estados Unidos, superando a Arabia Saudita como el mayor
productor de petróleo del mundo y a Rusia como el mayor productor mundial de
petróleo y gas.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Por el lado del consumo, se observa un crecimiento de apenas 0,9% en
2014, una tasa más baja que en cualquier momento desde finales de 1990
(excepto luego de la crisis financiera de 2008). El crecimiento en el
consumo de China se desaceleró a su menor nivel desde 1998. No obstante, China
sigue siendo el mercado de mayor crecimiento mundial para la energía.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Hablando en el lanzamiento, el presidente ejecutivo del Grupo BP, Bob
Dudley , dijo: "La extraña calma que había caracterizado a los mercados
energéticos en los pocos años antes de 2014 llegó a un abrupto final el año
pasado. Sin embargo, no deberíamos sorprendernos o alarmarnos. Estos
eventos también pueden llegar a ser vistos como síntoma de un cambio más
amplio de las “placas tectónicas” que conforman el panorama energético, con
avances significativos tanto en el suministro de energía y su
demanda. Nuestra tarea como industria es satisfacer los desafíos de hoy
sin dejar de invertir para satisfacer la demanda de mañana, de manera segura
y sostenible”.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los cambios en la producción y el consumo tuvieron efectos importantes
sobre los precios de la energía, así como el mix de combustibles. Para
el crudo, los precios han caído fuertemente, en gran parte impulsado por la
fuerza de la oferta ya que la producción fuera de la OPEP aumentó en una
cantidad récord, mientras que la OPEP mantiene sus niveles de producción para
conservar su participación de mercado. Por otra parte, el crecimiento
del consumo de carbón en China se
estancó y el crecimiento mundial de gas natural también fue débil ayudado por
un invierno europeo leve que provocó una fuerte caída en el consumo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las energías renovables, no obstante de representar sólo el 3% de la energía primaria, fueron las
de mayor crecimiento. Este aumento representó un tercio del incremento en el
uso de energía primaria en un año en el que el crecimiento del consumo de
energía primaria se desaceleró. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 9pt;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las emisiones de dióxido de carbono (CO2) por uso de energía crecieron
sólo un 0,5%, el más bajo desde 1998 (salvo en el período inmediatamente
posterior a la crisis financiera del 2008-9). Este más lento crecimiento
relativo se debió en gran parte a China.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #008200; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Hechos Relevantes<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #656565; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El crecimiento del consumo mundial de energía primaria se desaceleró
notablemente en 2014, a pesar de que el crecimiento económico mundial fue
similar al consumo de 2013. Energía aumentó en apenas 0,9% en 2014, una
fuerte desaceleración respecto a 2013 (+ 2,0%) y muy por debajo del promedio
de 10 años de 2,1%.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_360" o:spid="_x0000_i1177" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_361" o:spid="_x0000_i1176" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_362" o:spid="_x0000_i1175" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_363" o:spid="_x0000_i1174" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo aumentó para todos los combustibles, excepto energía
nuclear. La producción aumentó para todos los combustibles, excepto el
carbón.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_364" o:spid="_x0000_i1173" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_365" o:spid="_x0000_i1172" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_366" o:spid="_x0000_i1171" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_367" o:spid="_x0000_i1170" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las economías emergentes continuaron liderando el crecimiento del
consumo mundial de energía, como lo vienen haciendo en la última década.
Sin embargo, el crecimiento en estos países (+ 2,4%) estuvo muy por debajo
de su promedio de 10 años del 4,2%.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_368" o:spid="_x0000_i1169" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_369" o:spid="_x0000_i1168" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_370" o:spid="_x0000_i1167" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_371" o:spid="_x0000_i1166" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El crecimiento del consumo chino (+ 2,6%) fue el más bajo desde
1998. No obstante, China registró el incremento más importante del mundo en
el consumo de energía primaria por decimocuarto año consecutivo. El
consumo de la OCDE experimentó una caída mayor que la media (-0,9%), con
debilidad en la UE y Japón compensado parcialmente por el crecimiento en
los EE.UU. La caída en el consumo de energía de la UE fue la segunda
mayor disminución porcentual registrada (superada sólo por las secuelas de
la crisis financiera en 2008-9). El consumo de energía en la UE cayó a
su nivel más bajo desde 1985.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_372" o:spid="_x0000_i1165" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_373" o:spid="_x0000_i1164" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_374" o:spid="_x0000_i1163" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_375" o:spid="_x0000_i1162" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El crecimiento fue significativamente inferior a la media de 10 años
para Asia y el Pacífico; Europa y Eurasia; y de Sur y Centro América.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_376" o:spid="_x0000_i1161" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_377" o:spid="_x0000_i1160" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_378" o:spid="_x0000_i1159" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_379" o:spid="_x0000_i1158" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El petróleo siguió siendo el combustible más importantes del mundo,
con 32,6% del consumo mundial de energía, pero perdió cuota de mercado para
el décimo quinto año consecutivo.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_380" o:spid="_x0000_i1157" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_381" o:spid="_x0000_i1156" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_382" o:spid="_x0000_i1155" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_383" o:spid="_x0000_i1154" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La evolución de los precios de energía en 2014 fue débil en general,
con los precios del crudo y el carbón cayendo a nivel mundial. Los
precios del gas natural disminuyeron en Europa; fueron relativamente similares
en Asia; y se incrementaron en América del Norte.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_384" o:spid="_x0000_i1153" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: .75pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #008200; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Crudo<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Precios<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_385" o:spid="_x0000_i1152" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_386" o:spid="_x0000_i1151" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_387" o:spid="_x0000_i1150" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_388" o:spid="_x0000_i1149" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El crudo Brent promedió 98,95 dólares por barril en 2014, un
descenso de 9,71 dólares por barril desde el nivel de 2013 y la primera vez
que el promedio anual cae por debajo de $ 100 desde 2010.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_389" o:spid="_x0000_i1148" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_390" o:spid="_x0000_i1147" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_391" o:spid="_x0000_i1146" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_392" o:spid="_x0000_i1145" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los precios del crudo se mantuvieron firmes a principios de 2014 en consonancia
con importantes interrupciones en el suministro, pero cayeron con fuerza a
finales de año.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_393" o:spid="_x0000_i1144" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_394" o:spid="_x0000_i1143" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_395" o:spid="_x0000_i1142" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_396" o:spid="_x0000_i1141" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El promedio del diferencial WTI - Brent se redujo a 5,66 dólares por
barril (de $ 10.67 en el 2013) debido al continuo crecimiento en la producción de
Estados Unidos, pero se mantuvo elevado en relación con los niveles
anteriores.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_397" o:spid="_x0000_i1140" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo y la producción<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_398" o:spid="_x0000_i1139" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_399" o:spid="_x0000_i1138" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_400" o:spid="_x0000_i1137" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_401" o:spid="_x0000_i1136" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo mundial de petróleo creció en 0,8 millones de barriles
por día (bpd), ó 0,8% - un poco por debajo de su promedio histórico
reciente y significativamente menor al aumento de 1,4 millones de bpd visto
en 2013.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_402" o:spid="_x0000_i1135" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_403" o:spid="_x0000_i1134" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_404" o:spid="_x0000_i1133" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_405" o:spid="_x0000_i1132" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Países fuera de la OCDE representaron todo el crecimiento neto en el
consumo mundial. El crecimiento del consumo chino era inferior a la
media, pero aun así registró el mayor incremento de consumo de petróleo
mundial (390.000 bpd).</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_406" o:spid="_x0000_i1131" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_407" o:spid="_x0000_i1130" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_408" o:spid="_x0000_i1129" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_409" o:spid="_x0000_i1128" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo de la OCDE se redujo un 1,2%, el octavo descenso en los
últimos nueve años. Destilados ligeros (naftas y gasolina de aviación)
fueron los de mayor crecimiento categoría de productos refinados por
segundo año consecutivo.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_410" o:spid="_x0000_i1127" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_411" o:spid="_x0000_i1126" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_412" o:spid="_x0000_i1125" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_413" o:spid="_x0000_i1124" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El crecimiento en la producción de petróleo (aumento de un 2,1
millones de bpd, o un 2,3%) fue más del doble que la del consumo mundial.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_414" o:spid="_x0000_i1123" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_415" o:spid="_x0000_i1122" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_416" o:spid="_x0000_i1121" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_417" o:spid="_x0000_i1120" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La producción fuera de la OPEP aumentó en 2,1 millones de bpd, el
mayor incremento en nuestra base de datos. Los EE.UU. (1,6 millones de
bpd) registraron el mayor crecimiento del mundo, convirtiéndose en el
primer país para aumentar la producción de al menos 1 millón de bpd durante
tres años consecutivos y tomando la posta de Arabia Saudita como el mayor
productor de petróleo del mundo. Junto con los EE.UU., la producción
en Canadá (310.000 bpd) y Brasil (230.000 bpd) también alcanzó niveles
récord en 2014.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_418" o:spid="_x0000_i1119" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_419" o:spid="_x0000_i1118" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_420" o:spid="_x0000_i1117" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_421" o:spid="_x0000_i1116" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La producción de la OPEP no tuvo cambios haciendo que su
participación de mercado cayera ja 41%, su nivel más bajo desde 2003.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_422" o:spid="_x0000_i1115" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Refinación y el comercio<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_423" o:spid="_x0000_i1114" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_424" o:spid="_x0000_i1113" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_425" o:spid="_x0000_i1112" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_426" o:spid="_x0000_i1111" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La refinación de crudo aumentó en 1,1 millones de barriles diarios
(1,4%) en 2014 - el mayor crecimiento desde 2010 y más del doble del
promedio de 10 años. La refinación en los EE.UU. aumentó en 530.000
barriles diarios, el mayor incremento desde 1986.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_427" o:spid="_x0000_i1110" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_428" o:spid="_x0000_i1109" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_429" o:spid="_x0000_i1108" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_430" o:spid="_x0000_i1107" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La capacidad de refinación mundial creció un promedio de 1,3
millones de bpd, liderada por China y Oriente Medio que aumentó su
capacidad un récord de 740.000 bpd.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_431" o:spid="_x0000_i1106" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_432" o:spid="_x0000_i1105" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_433" o:spid="_x0000_i1104" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_434" o:spid="_x0000_i1103" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La utilización mundial de refinería se mantuvo en el 79,6%, su tasa
más baja desde 1987.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_435" o:spid="_x0000_i1102" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_436" o:spid="_x0000_i1101" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_437" o:spid="_x0000_i1100" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_438" o:spid="_x0000_i1099" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El comercio mundial de crudo y refinados creció en 2014 un 0,9% por
debajo del promedio, o 490.000 bpd.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_439" o:spid="_x0000_i1098" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_440" o:spid="_x0000_i1097" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_441" o:spid="_x0000_i1096" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_442" o:spid="_x0000_i1095" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Crecimiento de las importaciones se vio impulsado por China y otras
economías emergentes, mientras que las importaciones estadounidenses netas
disminuyeron. China reemplazó a los EE.UU. como el mayor importador
neto de petróleo del mundo en 2013.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_443" o:spid="_x0000_i1094" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #008200; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Gas natural<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo y la producción<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_444" o:spid="_x0000_i1093" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_445" o:spid="_x0000_i1092" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_446" o:spid="_x0000_i1091" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_447" o:spid="_x0000_i1090" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo mundial de gas natural creció sólo un 0,4%, muy por
debajo del promedio de 10 años de 2,4%. El crecimiento fue inferior a
la media de la OCDE y a las economías emergentes, con el consumo en la UE
(-11,6%) con disminuciones tanto en volumen como en porcentaje, más
significativos de la historia. En Europa y Eurasia (-4,8%) se
observaron las cinco mayores disminuciones en volumen del mundo (Alemania,
Italia, Ucrania, Francia y el Reino Unido). A nivel mundial, el gas
natural representó el 23,7% del consumo de energía primaria.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_448" o:spid="_x0000_i1089" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_449" o:spid="_x0000_i1088" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_450" o:spid="_x0000_i1087" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_451" o:spid="_x0000_i1086" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La producción mundial de gas natural creció un 1,6%, por debajo de
su promedio de 10 años de 2,5%. Este crecimiento fue inferior a la
media en todas las regiones, excepto en América del Norte. Los EE.UU.
(+ 6,1%) registraron el aumento más importante del mundo, que representan
el 77% del crecimiento global neto. Los mayores descensos en volumen se
observaron en Rusia (-4,3%) y los Países Bajos (-18,7%).</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_452" o:spid="_x0000_i1085" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Comercio</span><span style="color: #008200; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_453" o:spid="_x0000_i1084" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_454" o:spid="_x0000_i1083" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_455" o:spid="_x0000_i1082" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_456" o:spid="_x0000_i1081" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El comercio mundial de gas natural se contrajo 3,4% en 2014.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_457" o:spid="_x0000_i1080" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_458" o:spid="_x0000_i1079" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_459" o:spid="_x0000_i1078" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_460" o:spid="_x0000_i1077" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los envíos por gasoducto disminuyeron un 6,2%, la mayor caída de la
historia, impulsado por las menores exportaciones de Rusia (-11,8%) y los
Países Bajos (-29,9%). El comercio mundial de GNL aumentó en un
2,4%. El comercio internacional de gas natural representó el 29,4% del
consumo mundial; La participación en el comercio mundial de gas de GNL
se elevó a 33,4%.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_461" o:spid="_x0000_i1076" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #008200; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Otros combustibles<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Carbón<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_462" o:spid="_x0000_i1075" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_463" o:spid="_x0000_i1074" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_464" o:spid="_x0000_i1073" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_465" o:spid="_x0000_i1072" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo mundial de carbón creció un 0,4% en 2014, muy por debajo
del crecimiento anual promedio de 10 años de 2,9%. La participación
del carbón del consumo mundial de energía primaria se redujo a 30,0%.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_466" o:spid="_x0000_i1071" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_467" o:spid="_x0000_i1070" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_468" o:spid="_x0000_i1069" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_469" o:spid="_x0000_i1068" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El consumo fuera de la OCDE creció un 1,1%, el crecimiento más débil
desde 1998, impulsado por un aplanamiento del crecimiento del consumo chino
(+ 0,1%). Por otro lado, India (+ 11,1%) experimentó el incremento en
volumen más grande del mundo y de su historia. La producción mundial
de carbón se redujo en un 0,7%, con grandes descensos en China (-2,6%, la
mayor disminución en volumen del mundo) y Ucrania (-29,0%) que fueron
parcialmente compensados por aumentos en India (+ 6,4%) y Australia (+
4,7%) .</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_470" o:spid="_x0000_i1067" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Nuclear e hidroeléctrica</span><span style="color: #008200; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_471" o:spid="_x0000_i1066" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_472" o:spid="_x0000_i1065" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_473" o:spid="_x0000_i1064" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_474" o:spid="_x0000_i1063" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La generación nuclear mundial creció por encima de la media del 1,8%.
Fue este el segundo incremento anual consecutivo y por primera vez desde
2009 ha ganado participación de mercado <o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_475" o:spid="_x0000_i1062" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_476" o:spid="_x0000_i1061" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_477" o:spid="_x0000_i1060" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_478" o:spid="_x0000_i1059" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los aumentos en la generación nuclear en Corea del Sur, China y
Francia superaron descensos en Japón, Bélgica y el Reino Unido.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_479" o:spid="_x0000_i1058" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_480" o:spid="_x0000_i1057" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_481" o:spid="_x0000_i1056" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_482" o:spid="_x0000_i1055" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La generación hidroeléctrica mundial creció un 2,0% representando el
6,8% del consumo mundial de energía primaria.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_483" o:spid="_x0000_i1054" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_484" o:spid="_x0000_i1053" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_485" o:spid="_x0000_i1052" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_486" o:spid="_x0000_i1051" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El crecimiento de la generación hidroeléctrica de China (+ 15,7%) fue
la totalidad del aumento de la generación hidroeléctrica mundial.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_487" o:spid="_x0000_i1050" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las energías renovables (incluyendo eólica, solar y biocombustibles)</span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_488" o:spid="_x0000_i1049" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 100.0%;" valign="top" width="100%"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_489" o:spid="_x0000_i1048" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_490" o:spid="_x0000_i1047" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_491" o:spid="_x0000_i1046" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las fuentes de energía renovables – tanto en la generación de
energía, como en el transporte - continuaron aumentando en 2014, alcanzando
un récord de 3,0% del consumo mundial de energía, en comparación con 0,9%
de hace una década.<o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_492" o:spid="_x0000_i1045" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_493" o:spid="_x0000_i1044" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_494" o:spid="_x0000_i1043" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_495" o:spid="_x0000_i1042" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La energía renovable utilizada en la generación de energía creció un
12,0%, a la vez que las energías renovables representaron un récord de 6,0%
de la generación de energía global.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_496" o:spid="_x0000_i1041" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_497" o:spid="_x0000_i1040" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_498" o:spid="_x0000_i1039" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_499" o:spid="_x0000_i1038" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">China registró el incremento más grande de las energías renovables
en la generación de energía por quinto año consecutivo; el crecimiento
del año anterior (+ 15,1%) era un tercio de la media de 10 años.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_500" o:spid="_x0000_i1037" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_501" o:spid="_x0000_i1036" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_502" o:spid="_x0000_i1035" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_503" o:spid="_x0000_i1034" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">A nivel mundial, la energía eólica (+ 10,2%, 65 TWh) creció menos de
la mitad de su promedio de 10 años.</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_504" o:spid="_x0000_i1033" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_505" o:spid="_x0000_i1032" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_506" o:spid="_x0000_i1031" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_507" o:spid="_x0000_i1030" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La generación de energía solar creció un 38,2% (51 TWh).</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_508" o:spid="_x0000_i1029" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_509" o:spid="_x0000_i1028" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 3.75pt;" valign="top" width="5"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 6.0pt 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm;" valign="top"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEiiyMNpRYQ1rxC0Y_X9MDfRIp7usRcT2A1tId02XGibmfnguD3LP1C3djVVUNX5R3x1pxKYapAXnPophYxBahmCUyNFrHDzbHAohib13Orr1slp3lEC_qYTmN5hxwm2e-xfaiKSb586lIBs5Ua3qvxBPaOnPfnAvm0mfa8=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_510" o:spid="_x0000_i1027" style="height: 3pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 3pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="3351193_bullet" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.jpg">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 15.0pt;" width="20"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; mso-line-height-alt: .75pt;">
<span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_511" o:spid="_x0000_i1026" style="height: 15pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 15pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 1.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 431.25pt;" width="575"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #666666; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La producción de biocombustibles mundial creció un 7,4% por debajo
del promedio (144.000 bpd).</span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="background: white; mso-cellspacing: 0cm; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody>
<tr>
<td style="padding: 0cm 0cm 0cm 0cm; width: 465.0pt;" width="620"><div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><v:shape alt="https://blogger.googleusercontent.com/img/proxy/AVvXsEi2N4D-PD7YkyBWBcvN9kLjAjowhbCKTfG4rPprwnNearMpUT_s88NFNOMk-sHCKZwg9p8vKLR-tgsNis5EQi94mwEy5F1pstIX2QsRrTB9tJ_s-P3khwcxr56Ceh6mXfHvL-b4uQ=s0-d-e1-ft" id="Picture_x0020_513" o:spid="_x0000_i1025" style="height: 7.5pt; mso-wrap-style: square; visibility: visible; width: 7.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="s" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image001.gif">
</v:imagedata></v:shape></span><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 1pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<br />
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-50663927745487576572014-07-31T11:31:00.002-07:002014-08-11T08:01:17.843-07:00El GNL y precios de fraudeEste artículo apareció publicado en El Cronista el 11/8/14 <a href="http://cronista.com.ar/columnistas/El-GNL-y-sus-precios-argentinos-20140811-0039.html">http://cronista.com.ar/columnistas/El-GNL-y-sus-precios-argentinos-20140811-0039.html</a><br />
<span style="font-family: Calibri;"><br />
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span>En energía hay tres temas de vital importancia y en el
siguiente orden. El primero es la seguridad de abastecimiento. Luego vienen los
costos de ese abastecimiento y más adelante los temas relativos al medio
ambiente. <o:p></o:p><span style="font-family: Times New Roman;">
</span></span><br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">En aras a la seguridad de abastecimiento debemos hacer todo
el esfuerzo posible como país para que no falte el gas para cocinar, calefacción,
generar electricidad y manufacturas. Argentina no se puede quedar sin gas
natural. Los cortes tienen un efecto social y económico indeseable y deben ser
evitados.<o:p></o:p></span></div>
<span style="font-family: Calibri;">
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span></span><br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Empezamos a importar gas natural licuado (GNL) en 2008
porque la producción nacional no alcanzaba para abastecer la demanda.
Rápidamente se forzó la habilitación de un muelle en Bahía Blanca y se le
adaptó para recibir GNL regasificado desde un buque especial. El apuro no fue
obstáculo para realizar los trabajos muy profesionalmente y en forma segura. No
hemos dejado de importar GNL desde entonces y se construyó otra terminal de regasificación,
pero en Escobar. El año 2013 se importó un promedio de 15,5 millones m<sup><span style="font-size: x-small;">3</span></sup>/día
o sea un 13% del consumo total de gas del país. En lo que va de este año
incrementamos la cantidad hasta 16,5 millones o 14% del consumo.<o:p></o:p></span></div>
<span style="font-family: Calibri;">
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span></span><div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Desde el año 2010 la importación de este hidrocarburo llegó
a volúmenes notorios como lo es que representó en ese año el 4% del total
consumido. Sin embargo, en los años subsiguientes, la importación de GNL creció
hasta llegar al 14% del gas total consumido por el país. Si como decía antes,
debemos asegurar el abastecimiento y sabiendo también que la producción
nacional de gas natural sigue cayendo desde 2006 a tasas promedio del 3% anual,
no es fácil vislumbrar dónde terminará esto. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></div>
<span style="font-family: Calibri;">
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiZFxUY1ZK92QlnIeYy6k0wKSAwJg_LRwte_fRK2grOCejpN51jZoPgJzmxV2fLUqMrNHuuRy27_owKckGlnsId2dn5GUpViq45uJ1MUAaFddabq8inUgCzRViieiyiOtDIB8yLpWmEnex9/s1600/Importaciones+de+GNL.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiZFxUY1ZK92QlnIeYy6k0wKSAwJg_LRwte_fRK2grOCejpN51jZoPgJzmxV2fLUqMrNHuuRy27_owKckGlnsId2dn5GUpViq45uJ1MUAaFddabq8inUgCzRViieiyiOtDIB8yLpWmEnex9/s1600/Importaciones+de+GNL.png" height="464" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="font-family: Times New Roman;"></span><br /></div>
<span style="font-family: Times New Roman;"> </span><br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
Además, ¿tenemos la capacidad financiera para pagar estos
montos crecientes de importaciones de GNL? Me pregunto si hay un plan de acción
para remediar esta situación. Sabemos que los productores locales de gas natural
reciben, por los contratos anteriores a la pesificación, el mismo precio que
antes compensado solamente por precios incentivo a nuevo gas. La mayoría de la
producción local está seriamente influenciada por precios pesificados. Al mismo
tiempo, el país importa de Bolivia a precios de mercado comparable con el que
paga Brasil. Sin embargo, los precios que pagamos por el GNL son notoriamente
superiores a los que paga Brasil y también Europa. <o:p></o:p></div>
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span><div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
Durante 2011 pagamos precios de GNL del orden de U$S 12 por
millón de BTU (unidad térmica) lo que representó unos U$S 5 por encima de los
de Brasil o sea U$S 770 millones. Si comparamos con Europa el sobreprecio
pagado es de US$ 211 millones. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></div>
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span><div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
En los años 2012 y 2013 compramos mucho más GNL y además
pagamos precios altos del orden de U$S 16 MMBTU. La comparación con los precios
pagados por Brasil en los mismos años resulta en montos de U$S 1.700 millones
en 2012 y de U$S 1.800 en 2013. Comparados con Europa el sobreprecio pagado es
de US$ 700 millones en 2012 y U$S 1.000 millones en 2013.<o:p></o:p></div>
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjQpmQjW3YVjKT_MKAehEElIPMZhy0Taxtd-oEqUFMYiHY7Matz9LPnrZ7FXjAXuG43-FX5YqY6zX_FxC91TwexW0Wbgq4u4vMKwoR5mUE2GFDK3TKFmbCwaSe1QI2hnc3OdLBs9PbEsDlH/s1600/Precios+de+GNL+comparados.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjQpmQjW3YVjKT_MKAehEElIPMZhy0Taxtd-oEqUFMYiHY7Matz9LPnrZ7FXjAXuG43-FX5YqY6zX_FxC91TwexW0Wbgq4u4vMKwoR5mUE2GFDK3TKFmbCwaSe1QI2hnc3OdLBs9PbEsDlH/s1600/Precios+de+GNL+comparados.png" height="464" width="640" /></a></div>
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
</div>
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
Resumiendo, hemos importado GNL con sobreprecio entre U$S <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>2.300 millones y U$S 4.700 millones. La seguridad
de abastecimiento es fundamental, pero pagar estos sobreprecios es un fraude.
Es vergonzoso ver que no se han hecho planes para revertir esta situación que
además provocó parte del desbalance de divisas que tanto necesitamos.<o:p></o:p></div>
<span style="font-family: Times New Roman;">
</span></span><br />Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-10273392205893831862014-06-26T18:47:00.001-07:002014-06-26T18:47:49.795-07:00La Energía en Venezuela según el EIA<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Venezuela tiene por delante grandes desafíos energéticos que están muy relacionados con su economía y con sus exportaciones de crudo.</span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">El EIA hizo una actualización de su informe de 2012 en el que se puede ver cómo en los últimos 10 años los EE.UU. redujeron en más del 50% su dependencia del crudo venezolano. </span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i><span style="font-family: Times New Roman, serif; font-size: medium;"><span style="line-height: 19.200000762939453px;">Es también significativo que Venezuela posea las mayores reservas de crudo del mundo (aunque son mayoritariamente de crudo pesado y con azufre) pero ocupe el 5º lugar en el continente después de México y Brasil que tienen mucho menos reservas de crudo.</span></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">A la cada vez menor producción de crudo se le contrapone un mayor consumo interno, obligaciones de suministro con países del Caribe y falta de mantenimiento de las Refinerías con la consiguiente reducción en la producción.</span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">El panorama es muy serio y puede llegar a ser comprometido si las autoridades no hacen algo para evitar el colapso. Tanto energético como de balanza de pagos.</span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i><span style="font-family: Times New Roman, serif; font-size: medium;"><span style="line-height: 19.200000762939453px;">Venezuela produce 90% del gas natural asociado con crudo y como la mayoría es pesado, debe utilizar el gas reinyectándolo en el pozo para mantener la presión. Como el consumo de gas natural es superior a la producción disponible, debe importar de Colombia. Los planes de construir terminales de regasificación de GNL no se materializaran.</span></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i><span style="font-family: Times New Roman, serif; font-size: medium;"><span style="line-height: 19.200000762939453px;">La hidroelectricidad sigue siendo muy fuerte en Venezuela pero progresivamente se observa el uso de generación térmica sin un correlato en el aumento de la capacidad hidráulica también.</span></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><br /></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">El reporte que sigue a continuación corresponde al EIA.</span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><br /></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<i style="line-height: 19.200000762939453px;"><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><br /></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 24.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-font-kerning: 18.0pt;">Síntesis<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
tiene una de las mayores reservas probadas del mundo de petróleo y gas
natural. En 2013, Venezuela fue el tercer exportador de crudo a Estados
Unidos y consistentemente clasifica como
uno de los principales proveedores de crudo a Estados Unidos<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
es uno de los más grandes productores y exportadores de crudo del
mundo. Ha sido siempre uno de los mayores exportadores de crudo en
las </span><span style="color: windowtext; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; text-decoration: none; text-underline: none;">Américas</span><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">. Como miembro fundador de la Organización de
Países Exportadores de Petróleo (OPEP), Venezuela es muy importante en el
mercado mundial de petróleo. Mientras que la producción total ha
disminuido, no sucedió lo mismo con las exportaciones venezolanas de crudo a Estados
Unidos. En los últimos años y luego de importantes inversiones, una parte
creciente de las exportaciones de crudo de Venezuela fueron a China y la
India.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El
petróleo sigue representando la mayor parte del total de energía consumida,
mientras que el uso de gas natural ha aumentado en los últimos cinco
años. La energía hidroeléctrica (grandes aprovechamientos del río Orinoco)
es algo inferior al 25% del consumo total y el carbón menos de 1%.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<a href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/venezuela_map.png"><span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shapetype id="_x0000_t75"
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</v:shapetype><v:shape id="Picture_x0020_17" o:spid="_x0000_i1032" type="#_x0000_t75"
alt="Mapa de Canadá"
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o:title="Mapa de Canadá"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span></a><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh0qHhTSmsPiinfFEbMonKJ0HmyyNOZvylchDC8Ym0fOqnCRfR6BfWfQBW5Tdao1gl-dREGyGkogSREQX6AVuIxRJbn4bwTopZx-yNZEC8wCcUD9C9pLz1MPtYKFIUvOvFfivT_PjbzfUrP/s1600/mapa+venezuela.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh0qHhTSmsPiinfFEbMonKJ0HmyyNOZvylchDC8Ym0fOqnCRfR6BfWfQBW5Tdao1gl-dREGyGkogSREQX6AVuIxRJbn4bwTopZx-yNZEC8wCcUD9C9pLz1MPtYKFIUvOvFfivT_PjbzfUrP/s1600/mapa+venezuela.png" height="320" width="299" /></a></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 24.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-font-kerning: 18.0pt;">Petróleo y otros líquidos<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2013 Venezuela
fue noveno mayor exportador del mundo y el 12 º mayor productor de petróleo y
otros líquidos.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Según
el Oil & Gas Journal (OGJ), a comienzos de 2014, Venezuela tenía
298 mil millones de barriles de reservas probadas de petróleo, la más grande
del mundo. Siguiendo a Venezuela se encuentran Arabia Saudita (266
mil millones de barriles) y Canadá (173 mil millones de
barriles). La gran mayoría de las reservas probadas de petróleo de
Venezuela se encuentran en su faja de petróleo pesado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<a href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/proved_reserves.png"><span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_18"
o:spid="_x0000_i1031" type="#_x0000_t75" alt="Gráfico que muestra las reservas probadas de petróleo del Hemisferio Occidental y la producción para 2014"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/proved_reserves.png"
style='width:309pt;height:185.25pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
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<v:fill o:detectmouseclick="t"/>
<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image002.png"
o:title="Gráfico que muestra las reservas probadas de petróleo del Hemisferio Occidental y la producción para 2014"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span></a><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgVq__CPF7QTbOyJP2ZPGm7XbLicTzn6NmQim93V_Bfsd51Gio6cxckEJ8wC6OWUdarPU7yVtYSlV8_MXx_84wOXKzsEFdQ-FDDDPOGB5nmR3wDLz8FD1prR_KA9XdvBhS_TrIBL4J2Jz5z/s1600/Proved+oil+reserves.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgVq__CPF7QTbOyJP2ZPGm7XbLicTzn6NmQim93V_Bfsd51Gio6cxckEJ8wC6OWUdarPU7yVtYSlV8_MXx_84wOXKzsEFdQ-FDDDPOGB5nmR3wDLz8FD1prR_KA9XdvBhS_TrIBL4J2Jz5z/s1600/Proved+oil+reserves.png" height="191" width="320" /></a></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Organización Sector<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela nacionalizó su industria petrolera en la década de 1970, con
la creación la estatal Petróleos de Venezuela SA (PDVSA), empresa de petróleo y
gas natural. Además de ser el empleador más grande de Venezuela, las cuentas de
PDVSA son una parte significativa del PIB del país, los ingresos del gobierno,
y los ingresos de exportación. Durante la década de 1990, Venezuela adoptó
medidas para liberalizar el sector petrolero. Sin embargo, desde la elección de
Hugo Chávez en 1999, Venezuela se ha incrementado la participación pública en
la industria petrolera. El gobierno de Chávez planteó inicialmente impuestos y
tasas de regalías en proyectos nuevos y existentes; y la propiedad mayoritaria
obligatoria de PDVSA en todos los proyectos petroleros.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2002, casi la mitad de los empleados de PDVSA abandonaron sus puestos
en protesta contra el gobierno del presidente Chávez, en gran parte llevaron
las operaciones de la compañía a un alto. A raíz de la huelga, PDVSA despidió a
18.000 trabajadores y revisó la organización interna a fin de consolidar el
control gubernamental. En 2006, Chávez implementó la nacionalización de la exploración
y producción de petróleo en Venezuela, la obligatoriedad de una renegociación
de un mínimo de 60% de participación de PDVSA en los proyectos. Dieciséis
empresas, entre ellas Chevron y Shell, aceptaron los nuevos acuerdos, mientras
que Total y ENI fueron desplazadas. Después de la muerte de Chávez en 2013, el
Presidente Maduro continuó las políticas de Chávez. Venezuela ejerce una
creciente presión sobre los operadores extranjeros que permanecen en el país
para aumentar la inversión y compensar los recientes descensos de producción</span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Exploración y producción<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Con una
producción de 2,49 millones de barriles por día (bbl/d) de petróleo y otros
líquidos producidos en el año 2013, Venezuela ocupa el lugar 12º como productor
más grande del mundo y es el quinto más grande de las Américas.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El EIA estima que Venezuela produjo 2,49 millones de barriles por día
(bbl/d) de petróleo y otros líquidos en 2013. Petróleo crudo y condensados
representan 2,2 millones de bbl/d del total. Los condensados, líquidos de
gas natural, y ganancias de procesamiento de refinería que representa para la
producción restante. Este nivel de producción supone una disminución significativa
de los picos de producción de finales de 1990 a principios de 2000, debido en
gran parte a las pérdidas de capital humano de la huelga de 2002-03 y la
desviación de los ingresos a los programas sociales en lugar de ser
reinvertidos en la producción de petróleo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">A pesar de sus caídas y la falta de reinversión, Venezuela sigue siendo
uno de los mayores productores de petróleo del mundo. En 2013, Venezuela
fue el quinto productor más grande de América, después de Estados Unidos,
Canadá, México y Brasil.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las estimaciones de la producción venezolana varían de una fuente a
otra, en parte debido a la metodología de medición. Por ejemplo, algunos
analistas cuentan directamente el petróleo extrapesado producido en la Faja del
Orinoco de Venezuela, como parte de la producción de petróleo crudo de
Venezuela. Otros (incluyendo EIA) cuentan como crudo sintético mejorado,
cuyo volumen es de aproximadamente un 10% inferior a la de la materia prima
extrapesada original.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El petróleo crudo convencional de Venezuela es pesado y con alto
contenido de azufre para los estándares
internacionales. Como resultado, gran parte de la producción petrolera de
Venezuela debe ir a las refinerías nacionales e internacionales especializadas. El
área de producción más prolífica del país es la cuenca de Maracaibo, que contiene
un poco menos de la mitad de la producción petrolera de Venezuela. Muchos de
los campos de Venezuela están maduros y requieren grandes inversiones para
mantener la capacidad actual.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgn5LsEB4UsSyJAO8h5L5ymomtj8o8ngRqDNLAxwENi0w9X0V8xT93F1JQi_bGwKETogEKKHPVV2DjZMWTa_6HQvl8nqkq_mgoqUOaXs3BcaTGsUPZj8RG2F1m7rQBi0gqKc8GEWCMW2qCS/s1600/Venezuela+oil+comsumption+2013.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgn5LsEB4UsSyJAO8h5L5ymomtj8o8ngRqDNLAxwENi0w9X0V8xT93F1JQi_bGwKETogEKKHPVV2DjZMWTa_6HQvl8nqkq_mgoqUOaXs3BcaTGsUPZj8RG2F1m7rQBi0gqKc8GEWCMW2qCS/s1600/Venezuela+oil+comsumption+2013.png" height="203" width="320" /></a></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_19"
o:spid="_x0000_i1030" type="#_x0000_t75" alt="Gráfica de la producción petrolera de Venezuela y Consumo desde el 2004-2013"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/oil_production_consumption.png"
style='width:252pt;height:160.5pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
o:button="t">
<v:fill o:detectmouseclick="t"/>
<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image003.png"
o:title="Gráfica de la producción petrolera de Venezuela y Consumo desde el 2004-2013"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Faja de petróleo pesado<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La Faja
del Orinoco de Venezuela puede contener más de 513 mil millones de barriles de
petróleo crudo. Sin embargo, gran parte del recurso es pesado y requiere
capital adicional para comercializarlo.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela contiene miles de millones de barriles de petróleo crudo extra
pesado y bitumen, la mayoría de los cuales están situadas en la Faja del
Orinoco, en el centro de Venezuela. De acuerdo con un estudio publicado por el
Servicio Geológico de EE.UU., la estimación media de los recursos recuperables
de petróleo de la Faja del Orinoco es 513 mil millones de barriles de petróleo
crudo. PDVSA comenzó el proyecto "Magna Reserva" en el año 2005, que
implicó dividir la región del Orinoco en cuatro áreas y 28 bloques para
cuantificar las reservas en cada lugar. Esta iniciativa dio lugar a la mejora
de las estimaciones de las reservas venezolanas en más de 100 mil millones de
barriles.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En la década de 1990 PDVSA estableció cuatro asociaciones estratégicas
para explotar estos recursos. Después de la aplicación de la política de
nacionalización en 2007, las asociaciones estratégicas dirigidas por
ConocoPhillips, ExxonMobil y Total con participaciones minoritarias de Chevron,
BP, Statoil y PDVSA se convirtieron en nuevas empresas mixtas lideradas por
PDVSA a través de su participación mayoritaria. La nacionalización también dio
lugar a la salida de ConocoPhillips y ExxonMobil, que no llegaron a un acuerdo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Estos
proyectos implican la conversión del crudo extra pesado y bitumen por uno más
liviano y sin azufre, conocido como crudo sintético. La modernización de las
refinerías propias introduce otro elemento de riesgo en la cadena de suministro
de petróleo de Venezuela. Si bien el país ha incrementado la capacidad de
producción de alrededor de 600.000 bbl/d de crudo sintético, las estimaciones
de la industria son que los niveles de estos proyectos de producción serán inferiores
a 500.000 bbl/d debido a problemas de mantenimiento y seguridad. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
planea desarrollar aún más los recursos petroleros Faja del Orinoco en los
próximos años. En 2009, Venezuela firmó acuerdos bilaterales para el
desarrollo de cuatro grandes bloques en el área de Junín. En 2011, otorgó
dos importantes licencias de desarrollo adicionales en la región de
Carabobo. Venezuela espera que estos proyectos sumen más de 2 millones de
bbl / d de capacidad de producción de petróleo pesado a finales de la
década. Sin embargo, teniendo en cuenta aspectos financieros, regulatorios
y operativos recientes, una gran incertidumbre rodea el futuro de la producción
del Orinoco.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQHdy-w660VxfM8rEuI6HO2kzva3-y28R-BJFVrWhEyZ-K65uMEIJf3jiYXwyQ5I5-SQXDShN5OmILy93hcuzwUtT4DJeIZZFcthJbGP-wLE68sH15tMRyARIm440d0mLcTVgF5XQ2wJYi/s1600/Oil+fields+Venezuela.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQHdy-w660VxfM8rEuI6HO2kzva3-y28R-BJFVrWhEyZ-K65uMEIJf3jiYXwyQ5I5-SQXDShN5OmILy93hcuzwUtT4DJeIZZFcthJbGP-wLE68sH15tMRyARIm440d0mLcTVgF5XQ2wJYi/s1600/Oil+fields+Venezuela.png" height="160" width="320" /></a></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_20"
o:spid="_x0000_i1029" type="#_x0000_t75" alt="Mapa que muestra los campos de petróleo en Venezuela"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/oil_blocks.png"
style='width:312pt;height:156pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
o:button="t">
<v:fill o:detectmouseclick="t"/>
<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image004.png"
o:title="Mapa que muestra los campos de petróleo en Venezuela"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Comercio<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
fue el cuarto proveedor de petróleo crudo y productos petrolíferos importados a
los Estados Unidos en 2013. Sin embargo, las exportaciones de Venezuela a
Estados Unidos han disminuido, mientras que las exportaciones estadounidenses a
Venezuela de productos derivados del petróleo han ido en aumento.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">EIA
estima que en 2013 las exportaciones netas de Venezuela ascendieron a casi 1,7
millones de bbl / d de petróleo crudo y productos derivados del petróleo, una
disminución significativa desde el pico de 3,1 millones de bbl / d en 1997.
Venezuela envía una gran parte de sus exportaciones de petróleo a Estados
Unidos a causa de la proximidad y la operación de las refinerías en Golf Coast,
específicamente diseñadas para manejar el crudo pesado venezolano.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2013,
Venezuela fue el cuarto proveedor de petróleo crudo y productos petrolíferos
importados a los Estados Unidos después de Canadá, Arabia Saudita y México. Importaciones
estadounidenses procedentes de Venezuela han estado en una disminución general
en los últimos años. En 2013, Estados Unidos importó 797.000 bbl / d de crudo y
productos derivados del petróleo de Venezuela, un descenso del 49% de hace una
década. En años anteriores, las importaciones estadounidenses de las Islas
Vírgenes estadounidenses eran consideradas como volúmenes importados de
Venezuela debido a que los productos derivados del petróleo producidos se
refinaron casi exclusivamente de crudo venezolano. Sin embargo, desde el cierre
en 2012 de la refinería Hovensa, Islas Vírgenes no exporta petróleo
venezolano refinado.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Mientras
que las importaciones estadounidenses de petróleo crudo, principalmente de
Venezuela han estado en declive, las exportaciones estadounidenses de productos
derivados del petróleo a Venezuela se han incrementado en gran medida debido a
las<span style="color: #666666;"> </span>necesidades financieras de Venezuela que
dificultan invertir y mantener sus propias refinerías nacionales. Hace una
década, los Estados Unidos exportaron 7,000 bbl / d para Venezuela; en
2013, los Estados Unidos enviaron a Venezuela 84.000 bbl / d de productos
petrolíferos en 2013, éter metil terciario principalmente butilo (MTBE),
destinado a la mezcla con gasolinas, y con fuel oil.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Aunque
Estados Unidos recibe la mayor parte de las exportaciones de Venezuela, otros
destinos importantes de las exportaciones de petróleo de Venezuela incluyen el
Caribe, Asia y Europa. Dos de los destinos de más rápido crecimiento de las
exportaciones de crudo venezolano han sido China y la India. EIA estima
que Venezuela envió más de 260.000 bbl/d de crudo a China y más de 400.000
bbl/d para la India en 2013.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
ofrece una cantidad considerable de petróleo crudo y productos refinados a sus
vecinos de la región. Bajo la iniciativa de Petrocaribe, Venezuela provee
petróleo crudo y productos refinados a muchos países en el Caribe y América
Central, con un financiamiento favorable y largos plazos de amortización, que a
menudo cuentan con acuerdos de trueque en lugar de pagos en
efectivo. Además, Venezuela tiene un acuerdo de suministro por separado
con Cuba. De acuerdo con informes de la industria, estos acuerdos de
suministro preferencial ascienden a más de 400.000 bbl/d de las exportaciones
venezolanas. Aunque Venezuela sostiene públicamente que Petrocaribe no se
disolverá, muchos analistas creen que, dada la situación financiera de PDVSA,
la reducción de las reservas de divisas, y las exportaciones comprometidas con
otros países, que Venezuela tendrá que redefinir los términos ofrecidos en el
marco de Petrocaribe.<o:p></o:p></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgnoPF4n8sfYb0upvIUhqY0r7oOdtN_ravd-ZfurHol1asdlwqHWVJzBwZ_z804OrfU9f52hjTju8d_OdlYKR-9H-2J1foDbXz6UcITrg6-hZUGhfZyG1GHKexdD_eY-sEiyZFmZ8wCM7s1/s1600/US+imports+from+Venezuela.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgnoPF4n8sfYb0upvIUhqY0r7oOdtN_ravd-ZfurHol1asdlwqHWVJzBwZ_z804OrfU9f52hjTju8d_OdlYKR-9H-2J1foDbXz6UcITrg6-hZUGhfZyG1GHKexdD_eY-sEiyZFmZ8wCM7s1/s1600/US+imports+from+Venezuela.png" height="217" width="320" /></a></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_21"
o:spid="_x0000_i1028" type="#_x0000_t75" alt="Gráfica de las importaciones estadounidenses de petróleo de Venezuela y las Islas Vírgenes de los Estados Unidos desde 2004-2013"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/petroleum_imports.png"
style='width:312.75pt;height:213pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
o:button="t">
<v:fill o:detectmouseclick="t"/>
<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image005.png"
o:title="Gráfica de las importaciones estadounidenses de petróleo de Venezuela y las Islas Vírgenes de los Estados Unidos desde 2004-2013"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Refinación<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
mantiene 2,8 millones de bbl / d de capacidad de refinación total mundial en
activos en los Estados Unidos, el Caribe, Europa y el país en Venezuela en
2013.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Según OGJ ,
Venezuela tenía 1,3 millones de bbl / d de capacidad de refinación de petróleo
crudo nacional en el año 2013, todos operados por PDVSA. Las principales
instalaciones incluyen el Centro de Refinación Paraguaná (955.000 bbl / d),
Puerto de la Cruz (195.000 bbl / d), El Palito (126.900 bbl / d), y San Roque
(5.200 bbl / d). Si bien la capacidad sigue siendo en gran parte sin
cambios, el rendimiento de estas refinerías ha sufrido a causa de la falta de
inversiones para mantener las instalaciones. Este problema fue destacado
por el incendio de la refinería Amuay en agosto de 2012 que dejó más de 40
muertos, y afectó la capacidad de parte del Centro de Refinación Paraguaná.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">A través
de PDVSA y su filial CITGO, Venezuela también controla una importante capacidad
de refinación en el exterior, lo que supone una capacidad de refinación total mundial
de 2,8 millones de bbl/d. La mayor parte de las unidades de transformación
globales de Venezuela está en los Estados Unidos, seguido por importantes
operaciones en el Caribe y participaciones en Europa. CITGO, filial 100% propiedad de PDVSA, opera tres refinerías
(Lake Charles, Luisiana; Corpus Christi, Texas; Lemont, Illinois), con una
capacidad de destilación de crudo combinada de 755.400 bbl/d. Las refinerías
de CITGO en el Gulf Coast, compran la
mayor parte de su petróleo crudo a PDVSA en virtud de contratos de suministro a
largo plazo. PDVSA también posee una participación del 50% en la refinería
Chalmette en Luisiana con una capacidad de 189.000 bbl/d.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2009,
ConocoPhillips ejerció la opción de compra de las acciones de PDVSA en la
refinería en Sweeny, Texas. Esta medida, junto con la venta de Venezuela
de su participación en acciones de la alemana Ruhr Oel GmbH a Rosneft, constituyó
una contracción importante en la capacidad global de la red de Venezuela. Además,
PDVSA anunció su deseo de vender su participación en sus activos europeos, pero
el país aún tiene que hacerlo. Adquisiciones de acciones menores en el
Caribe han compensado en parte este cambio. A nivel nacional, Venezuela
planea agregar nueva capacidad de más de 400.000 bbl/d en 2020. Las mayores
incrementos de capacidad de refinación provendrán de incluir una empresa
conjunta de 400.000 bbl/d con PetroChina en la provincia de Guandong, China; una
empresa conjunta de 300.000 bbl/d con Petroecuador en Manabi, Ecuador; y
una empresa conjunta de 230.000 bbl/d con Petrobras en el noreste de
Brasil. A la luz de la escasez de divisas muchos de estos y otros proyectos
anunciados se han retrasado o que están en espera.<o:p></o:p></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh7OpwxPSbOP-kSbOBBUPLpVCBR9unW_NXvNH1niqjrZ2rZhF4Wxt4C9D3OnZ9LOxD2rtjnHM8NqYtjsbURtX5_qohWcIin2SM-sV7BJhrI6CbSRZB3VgGREqtZPVzY9QfWCD1fYLYOPxQV/s1600/Venezuela+refining+capacity+2013.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh7OpwxPSbOP-kSbOBBUPLpVCBR9unW_NXvNH1niqjrZ2rZhF4Wxt4C9D3OnZ9LOxD2rtjnHM8NqYtjsbURtX5_qohWcIin2SM-sV7BJhrI6CbSRZB3VgGREqtZPVzY9QfWCD1fYLYOPxQV/s1600/Venezuela+refining+capacity+2013.png" /></a></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_22"
o:spid="_x0000_i1027" type="#_x0000_t75" alt="Gráfico circular que muestra la capacidad de refinación de crudo de PDVSA para 2013 por región"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/refining_capacity.png"
style='width:226.5pt;height:204.75pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
o:button="t">
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<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image006.png"
o:title="Gráfico circular que muestra la capacidad de refinación de crudo de PDVSA para 2013 por región"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 24.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-font-kerning: 18.0pt;">Gas natural<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
ocupa el segundo lugar de reservas de gas natural en las Américas, después
de Estados Unidos. Gran parte del gas natural se utiliza para reforzar la
producción en sus campos petroleros maduros.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 14.4pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Según
OGJ, a principios de 2014 Venezuela contaba con 196 TCF (trillion cubic feet) de
reservas probadas de gas natural, el segundo más grande de América, después de
Estados Unidos. En 2012, Venezuela produjo y consumió 0,8 TCF de gas natural
seco.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Desde
2003, la industria petrolera ha consumido aproximadamente el 40% de la
producción bruta de gas natural de Venezuela, sobre todo para la reinyección de
gas en los pozos para impulsar la extracción de petróleo crudo. Debido a
la disminución de producción de los campos petroleros maduros, el uso de gas
natural para la recuperación mejorada de petróleo ha aumentado un 42% desde
2005. Para satisfacer la creciente demanda industrial de gas natural, Venezuela
importa gas desde Colombia. El gobierno ha priorizado el desarrollo
de la producción nacional de gas natural para usos industriales, así como los
mercados residenciales y comerciales y está desarrollando su infraestructura de
gas en apoyo de este esfuerzo.<o:p></o:p></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjdwZRVA-GWRC6CtYHp7EZwdZED0aCz24ejLfd0_mHsB9KAZiDJ3zwBEr_rUSpSpMZJUQgy1J-iH0FQ5HN7VfczHb6WGfeyKLkUxt-HWH7GM-NYVAy296XAkmhc3bW6-PYLfJ3ys_ebDIIH/s1600/Venezuela+gas+production+2012.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjdwZRVA-GWRC6CtYHp7EZwdZED0aCz24ejLfd0_mHsB9KAZiDJ3zwBEr_rUSpSpMZJUQgy1J-iH0FQ5HN7VfczHb6WGfeyKLkUxt-HWH7GM-NYVAy296XAkmhc3bW6-PYLfJ3ys_ebDIIH/s1600/Venezuela+gas+production+2012.png" height="197" width="320" /></a></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_23"
o:spid="_x0000_i1026" type="#_x0000_t75" alt="El gráfico muestra la producción de gas natural de Venezuela y consumo para 2003-2012"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/natural_gas_production_consumption.png"
style='width:313.5pt;height:193.5pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
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<v:fill o:detectmouseclick="t"/>
<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image007.png"
o:title="El gráfico muestra la producción de gas natural de Venezuela y consumo para 2003-2012"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Organización Sector<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 1999
Venezuela votó la Ley de Gas, que tenía la intención de diversificar la
economía facilitando el desarrollo de gas natural no asociado y
la ampliación del papel del gas natural en el sector energético de Venezuela.
Esta legislación permite a los operadores privados a poseer el 100 por ciento
de los proyectos de gas no asociado, a diferencia de las normas de propiedad en
el sector petrolero. También ordena bajar las regalías y tasas de impuesto a
las ganancias sobre proyectos de gas natural no asociados. La ley otorga a
PDVSA el derecho de adquirir una participación del 35 por ciento en cualquier proyecto
que pase a estado de operación comercial. En 2007, Chávez anunció un referéndum
público sobre las propuestas de enmiendas a la Constitución, una de las cuales
da derecho al Estado a una participación de control en nuevos proyectos de gas,
similar a la del sector petrolero. Sin embargo, el pueblo venezolano derrotó el
referéndum de diciembre de 2007. Desde entonces, el Estado todavía tiene que
volver a proponer enmiendas a la ley de Gas. PDVSA produce la mayor cantidad de
gas natural en Venezuela, y es también el mayor distribuidor de gas natural.
Varias empresas privadas también funcionan actualmente en el sector de gas de
Venezuela. Los participantes con activos importantes son Repsol-YPF, Chevron y
Statoil.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Exploración y producción<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Alrededor
del 90% del gas natural de Venezuela se encuentra asociado con el petróleo,
pero el país está tratando de localizar y producir más gas natural de los
campos no asociado.</span></i><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Se estima
que 90 por ciento de las reservas de Venezuela son de gas asociado, es decir,
que se encuentran a lo largo de las reservas de petróleo. Tras el anuncio de
Chávez de la "Revolución Gasífera Socialista", en 2009, el Ministerio
de Energía y Petróleo anunció planes para aumentar la producción de gas natural
de aproximadamente 14 bcf/d y comenzar a exportar en 2015. En la actualidad,
Venezuela está trabajando para aumentar la producción de gas no asociado, en
gran parte gracias al desarrollo de las reservas costa afuera. En tierra firme,
PDVSA está trabajando para aumentar la producción y la capacidad en los
yacimientos existentes, incluyendo Anaco, Barrancas y Yucal Placer. Costa
afuera PDVSA ha adjudicado bloques de exploración a compañías petroleras
internacionales, como Statoil Total y Chevron en las áreas Plataforma Deltana,
Mariscal Sucre y Blanquilla-Tortuga al noreste de la costa de Venezuela.
Venezuela también ha adjudicado bloques exploratorios a Gazprom y Chevron para
desarrollar los potenciales de 26 TCF de gas bloques en el Golfo de Venezuela.
La exploración costa afuera ha producido numerosos hallazgos exitosos,
incluyendo Repsol-YPF y el descubrimiento de ENI de 6.8 TCF de gas natural
recuperable en el bloque Cardón IV del Golfo de Venezuela - uno de los mayores
descubrimientos de gas natural en la historia del país. PDVSA había encontrado
un campo con un potencial de 7,7 TCF en Tía Juana Lago, en la zona Sur. Para el
desarrollo de gas costa afuera de Venezuela pueda avanzar de manera
significativa, los asociados internacionales tendrán que desempeñar un papel
central en la producción. PDVSA no tiene experiencia en la producción de gas no
asociado – el intento más reciente de la compañía en operar un proyecto de gas
natural costa afuera tuvo como resultado el hundimiento de la plataforma semi-sumergible
Aban Pearl plataforma de perforación en mayo 2010.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Tuberías y gas natural licuado (GNL)<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En los
últimos años, Venezuela ha mejorado su red doméstica de 1.700 km de transporte
de gas natural para permitir una mayor utilización interna y el movimiento de
la producción de gas natural con el sistema de Interconexión del sistema Centro
Occidente de aproximadamente 120 millas (ICO). El ICO conecta el este y el
oeste del país, haciendo el gas natural más fácilmente disponible para los
consumidores domésticos y para la reinyección en campos petroleros
occidentales. A su finalización prevista a finales de 2012, el ICO tendrá una
capacidad de transporte de 520 millones de pies cúbicos por día (MMcf/d).
Además, el proyecto de un gasoducto de 190 km, SINORGAS transportará gas que se
produce en alta mar a la red de gasoductos nacionales a través de Sucre y
Anzoátegui. En 2008 fue habilitado el gasoducto Antonio Ricaurte, que conecta
Venezuela con Colombia. En la actualidad, el gasoducto permite a Colombia para
exportar gas natural a Venezuela, con volúmenes contratados oscilan entre 80 y
150 MMcf / d. Los planes son que el flujo se revierta de dirección con
Venezuela exportando 140 MMcf/d de gas natural a Colombia. En septiembre de
2008, Venezuela firmó acuerdos iniciales para crear tres empresas mixtas para
desarrollar proyectos de GNL en la costa norte del país. Aunque PDVSA firmó
contratos con una serie de inversores internacionales para estos proyectos, la continuidad
en las negociaciones, las dificultades y preocupaciones de materias primas
tienden a retrasar su fecha de inicio 2014.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 24.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-font-kerning: 18.0pt;">Electricidad<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="line-height: 14.4pt; mso-margin-bottom-alt: auto; mso-margin-top-alt: auto;">
<i><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Venezuela
depende de la energía hidroeléctrica para la mayor parte de sus necesidades de
electricidad.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2011,
Venezuela contaba con cerca de 25 Gigavatios de capacidad de generación
instalada. El país generó aproximadamente 119 Tera watts/hora de
electricidad en 2011. El 70% de la energía fue hidroeléctrica y el resto lo
generó con combustibles<span style="color: #666666;"> </span>fósiles. Las
estimaciones preliminares indican que los niveles de 2012 sigue siendo el
mismo, con la energía hidroeléctrica para en el 69% y el restante a partir de
combustibles fósiles.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En la
última década, los datos disponibles muestran que el consumo de electricidad de
Venezuela aumentó 48% mientras que la capacidad instalada creció sólo un 20%, forzando
al límite a la red eléctrica de Venezuela. Una gran sequía en 2009-10
llevó al presidente Chávez a declarar una "emergencia eléctrica", y
llevó al gobierno a poner en práctica políticas para reducir la demanda.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbDsBqDWBJWqNQFZHEXooPwVaLQuRqWZVu90teoiGgmFu1I_zXUkAX81Ra_4v02lf6BP_0LgYYYNUXsuqQSO9Eho1IHxsBhV8WnfohLr1gkrndFSac7gJ99pwjUNC6eh5E5h7EqZrVQfSS/s1600/Venezuela+electricity+generation+2013.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbDsBqDWBJWqNQFZHEXooPwVaLQuRqWZVu90teoiGgmFu1I_zXUkAX81Ra_4v02lf6BP_0LgYYYNUXsuqQSO9Eho1IHxsBhV8WnfohLr1gkrndFSac7gJ99pwjUNC6eh5E5h7EqZrVQfSS/s1600/Venezuela+electricity+generation+2013.png" height="207" width="320" /></a></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: 7.5pt;">
<span style="color: blue; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"><!--[if gte vml 1]><v:shape id="Picture_x0020_24"
o:spid="_x0000_i1025" type="#_x0000_t75" alt="Gráfico que muestra la generación de electricidad de Venezuela por el origen desde 2003-2012"
href="http://www.eia.gov/countries/analysisbriefs/Venezuela/images/electricity_generation.png"
style='width:351.75pt;height:228pt;visibility:visible;mso-wrap-style:square'
o:button="t">
<v:fill o:detectmouseclick="t"/>
<v:imagedata src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\01\clip_image008.png"
o:title="Gráfico que muestra la generación de electricidad de Venezuela por el origen desde 2003-2012"/>
</v:shape><![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]--></span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10.0pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Organización Sector<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Grandes
empresas estatales dominan el sector de la electricidad en Venezuela. El
gobierno controla el sector de la electricidad a través de la Corporación
Eléctrica Nacional (CORPOELEC), un holding de propiedad estatal creada en 2007
para consolidar el sector energético. CORPOELEC es responsable del suministro
de electricidad a toda la cadena de electricidad, controlando todas las
empresas eléctricas más importantes de Venezuela, incluyendo Electrificación
del Caroní (EDELCA), que genera alrededor de las tres cuartas partes del
suministro de electricidad del país total.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Hidroelectricidad<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La
hidroelectricidad proporciona la mayor parte del suministro eléctrico de
Venezuela. La mayor parte de las instalaciones de producción
hidroeléctrica del país se encuentran en el río Caroní en la región Guayana. La
central hidroeléctrica de Gurí 10.200 megavatios en el Caroní es una de las
mayores represas hidroeléctricas del mundo y proporciona la mayor parte de la
energía eléctrica de Venezuela. Los niveles de agua en la presa de Gurí
bajó a niveles históricamente bajos durante el 2009-10 la sequía, lo que obligó
al país a implementar apagones, para reducir la producción industrial, y para
multar a los grandes usuarios para el consumo excesivo. Venezuela planea
ampliar la producción hidroeléctrica en el futuro.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los combustibles fósiles<o:p></o:p></span></b></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 13.65pt; margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm;">
<span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Alrededor
de la mitad de la generación de electricidad a partir de combustibles fósiles
en Venezuela es a partir de gas natural, y el resto es de fueloil y diésel. Ha
habido una creciente inversión en capacidad de generación convencional de
combustibles fósiles para reducir la dependencia de la energía hidroeléctrica y
el uso de los recursos de hidrocarburos nacionales. PDVSA comenzó a generar
energía para su propio consumo en 2010 para gestionar los riesgos de suministro
de energía en el sector de la producción de petróleo. La expansión de la
generación de electricidad a partir de fueloil y diésel podría reducir aún más
las exportaciones de petróleo de Venezuela<o:p></o:p></span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-54850609048771021882014-05-05T08:03:00.002-07:002014-05-05T08:03:17.440-07:00Vaca Muerta, una oportunidad que el país no se puede dar el lujo de desperdiciar<div class="MsoNormal">
Por Ricardo Falabella | Para LA NACION <i><span style="font-size: x-small;"> publicado el 5/5/14</span></i></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
La Administración de Información de Energía de Estados
Unidos, que analiza información sobre energía en el mundo, elaboró un informe
que ubica a la Argentina, fundamentalmente por Vaca Muerta , tercera en
reservas de hidrocarburos no convencionales (shale) con sólo 11% menos que su país.
Teniendo casi el mismo potencial para desarrollar sus yacimientos no
convencionales de gas y petróleo, la Argentina no está hoy ni cerca de generar
un mercado no convencional con un volumen similar al de Estados Unidos.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Además de la evidente riqueza de extraer gas y petróleo, que
hoy importamos, los productos químicos y petroquímicos son usados en la
fabricación de un 90% de los productos industriales del mundo. Precios bajos de
petroquímicos por abundancia de gas natural representan una reducción de costos
en las manufacturas.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
El desarrollo de Vaca Muerta implica no sólo revertir las
importaciones de gas natural licuado (GNL) al ahorrar US$ 5700 millones
anuales, sino que volveríamos a desarrollar una industria como la que tuvimos
en los 60. Vaca Muerta también significaría el aumento de las exportaciones
tanto de petroquímicos como del GNL que hoy importamos. Habría que construir
plantas de licuefacción de gas natural, puertos de aguas profundas,
ferrocarriles que conecten los centros productivos con los puertos, etc. Todo
teniendo en cuenta el debido cuidado del medio ambiente. Es imperativo que
nuestros gobernantes entiendan que la energía es una política de Estado.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
El desarrollo de las reservas no convencionales incluye la
perforación horizontal de pozos y exige muchos de los servicios ofrecidos por
empresas del sector, como la gestión de las emisiones atmosféricas y desechos,
la restauración del sitio y pruebas ambientales. La extracción de shale gas y
petróleo impone también nuevas exigencias en la gestión de las aguas de
producción y de contraflujo que son utilizadas en las operaciones de fractura
hidráulica. Ésta es una industria que en Estados Unidos genera ingresos de US$
30.000 millones. La Argentina puede legítimamente aspirar a una riqueza
equivalente.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Nos encontramos frente al desafío para que empresas tanto
grandes como pymes proporcionen soluciones coherentes con un desarrollo
sustentable en Vaca Muerta. Desde el tratamiento de aguas residuales desechadas
en pozos profundos y su tratamiento centralizado, hasta el reciclaje y la
reutilización in situ de esa misma agua. La extracción de hidrocarburos obliga
a elaborar una agenda medioambiental de forma urgente y con la debida
supervisión de organismos internacionales especializados.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
Nuestras reservas en Vaca Muerta traerán aparejadas la
creación de valor agregado en las industrias relacionadas, así como un
desarrollo de la logística y la capacitación del personal. Estas reservas,
nuevas industrias y nuevos servicios crearán futuros empleos para jóvenes
profesionales y técnicos que hoy se encuentran sin trabajo.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal">
<br /></div>
<div class="MsoNormal">
</div>
<div class="MsoNormal">
Vaca Muerta es una oportunidad que hay que saber aprovechar.
<span lang="EN-US">No la dejemos pasar.<o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-47571085884883356962014-04-30T11:32:00.001-07:002014-04-30T11:32:36.358-07:00 Shale Gas y Medio Ambiente
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">La Administración de Información de Energía de EE.UU. que
recopila, analiza y difunde información sobre energía en el mundo, elaboró un
informe que ubica a la Argentina, fundamentalmente por Vaca Muerta, tercera en
reservas shale con sólo un 11% menos que EE.UU. Teniendo casi el mismo
potencial para desarrollar sus yacimientos no convencionales de gas y petróleo,
Argentina no está hoy ni cerca de generar un mercado no convencional con un
volumen similar al de EE.UU. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">Además de la evidente riqueza de extraer gas y petróleo, que hoy
importamos, los productos químicos y petroquímicos son usados en la fabricación
de un 90% de los productos industriales del mundo. Precios bajos de
petroquímicos por abundancia de gas natural, representan una reducción de
costos en las manufacturas. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">El desarrollo de Vaca Muerta implica no solamente revertir las importaciones
de GNL ahorrando USD 5.700 millones anuales, sino que volveríamos a desarrollar
una industria como la que tuvimos en los 60’s y les dejaríamos a nuestras
futuras generaciones un país con trabajo y riqueza. Vaca Muerta también
significaría el incremento de las exportaciones tanto de petroquímicos como del
GNL que hoy importamos. Habría que construir plantas de licuefacción de gas
natural, puertos de aguas profundas, ferrocarriles que conecten los centros
productivos con los puertos, etc. Todo esto teniendo en cuenta el debido
cuidado del medio ambiente. Es imperativo que nuestros gobernantes entiendan
que la Energía es una política de estado.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">El desarrollo de las reservas no convencionales incluye la
perforación horizontal de pozos y exige muchos de los servicios tradicionales
ofrecidos por empresas del sector como la gestión de las emisiones atmosféricas
y desechos; la restauración del sitio; y el seguimiento y pruebas ambientales. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>La extracción de shale gas y petróleo impone también
nuevas exigencias en la gestión de las aguas de producción y de contraflujo que
son utilizadas en las operaciones de fractura hidráulica. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Esta es una industria que en EE.UU. genera
ingresos de USD 30.000 millones y adyacentemente entre USD 1,5-3,0 millones en
ingresos por servicios de medio ambiente. Argentina puede legítimamente aspirar
a una riqueza equivalente.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">Nos encontramos frente al desafío para que empresas tanto
grandes como PYMES proporcionen soluciones coherentes con un desarrollo
sustentable en Vaca Muerta. Desde el tratamiento de aguas residuales desechadas
en pozos profundos y su tratamiento centralizado, hasta el reciclaje y la
reutilización <i style="mso-bidi-font-style: normal;">in situ</i> de esa misma
agua.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">La extracción de hidrocarburos obliga a elaborar una agenda
medio ambiental de forma urgente y con la debida supervisión de organismos internacionales
especializados.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">Nuestras reservas en Vaca Muerta traerán aparejadas la creación
de valor agregado en las industrias relacionadas, así también como un
desarrollo de la logística adecuada y la capacitación del personal
correspondiente. Estas reservas, nuevas industrias y nuevos servicios crearán futuros
empleos para jóvenes profesionales y técnicos que hoy se encuentran sin
trabajo.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 12pt; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: justify;">
<span style="color: #333333; font-family: "Verdana","sans-serif"; font-size: 12pt;">Vaca Muerta es una oportunidad que hay que saber
aprovechar.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>No la dejemos pasar.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-61550105021116300012014-03-31T19:38:00.000-07:002014-04-01T12:12:01.635-07:00Recién ahora nos damos cuenta que hay que hacer un aumento de tarifas eléctricas?Las tarifas eléctricas a los usuarios residenciales se componen de un cargo fijo y de un cargo variable. El cargo fijo quiere representar la remuneración a la concesionaria por la inversión realizada y enterrada en la red de distribución. El cargo variable quiere representar el consumo realizado por el usuario.<br />
Es lógico pensar que si hubiese inflación estos cargos puedan incrementarse. La ley eléctrica así lo contempla en sus artículos 40 al 49 del capítulo Tarifas.<br />
<br />
De acuerdo con el INDEC la inflación desde 2002 hasta 2013 fue del 154%, sin embargo, no se produjeron aumentos en los cargos fijo y sólo en parte de los variables. Es decir que la parte de la tarifa que se destina a pagar los costos de la distribuidora y para realizar inversiones no ha tenido ningún aumento excepto las dádivas que de tanto en tanto le dio el gobierno.<br />
Esto explica en parte, porqué en el verano las cuadrillas no daban abasto atendiendo reclamos por cables y transformadores saturados en su capacidad. La otra parte de la explicación se refiere a la falta de unidades de generación y de combustible para hacerlas funcionar. (Escribiendo estas líneas me acordé de algunos de los países del África que visité por trabajo en los años ´80. ¿Porqué será?)<br />
Esta falta de ingresos genuinos también explica que las concesionarias no cumplan con los pagos a CAMMESA y se financien con esos fondos que cobran del usuario por la tarifa pero que no pagan al sistema nacional por la generación y el transporte de electricidad.<br />
<br />
Pero volvamos al tema que nos ocupa. Las tarifas residenciales no han tenido aumento y el consumo residencial de electricidad representó en estos 11 años desde el 2002 al 2013 más del 37% del consumo nacional. Como durante estos años hubo una inflación del 154% me pregunto porqué tenemos que asumir ahora todo el ajuste. ¿No lo vieron antes en el Ministerio de Planificación? ¿No saltó ninguna alarma en la Secretaría de Energía? ¿Qué magia esperaban?<br />
No hay magia posible en esto. Se cobra un servicio lo que vale. Si no se cobra al público lo paga el Estado pero alguien lo paga. El subsidio para ser efectivo debe ser limitado tanto en el tiempo como en su extensión. De no ser así se convierte en impagable y por tanto quiebra el sistema.<br />
<br />
¿Cómo solucionar este problema de forma correcta y efectiva? Lo primero que hay que hacer es nombrar los miembros del ENRE por concurso público y con acuerdo del Senado de la Nación. De esta forma nos aseguramos que quienes aplicarán las normas son idóneos y políticamente aceptables.<br />
Lo segundo es llamar a Audiencia Pública para modificar las tarifas y requiriendo de las concesionarias una propuesta para establecer la tarifa social, cómo aplicarla y a quiénes beneficiaría.<br />
De esta manera, evitamos la discreción gubernamental y politizada a la vez que hacemos partícipes a las concesionarias de la solución en el marco de una Audiencia Pública que denota transparencia y participación ciudadana.<br />
<br />
Cuando tengamos encaminadas las tarifas veremos entonces cómo hacer para que el sector generación se interese por incorporar nuevos equipos dentro de una prospectiva elaborada por la Secretaría de Energía, único órgano en posición de hacerlo con una mira nacional y con la capacidad de sus cuadros de planta para ponerlo en marcha.<br />
<br />
Durante estos 11 años hicimos todo lo posible para que los inversores se fueran del sector eléctrico. Revertir esta tendencia aún después de aplicar las medidas correctivas indicadas antes, tardará un tiempo prolongado. Al menos los 2 años que restan a la Presidente en ejercicio y luego otros 2 años más para que veamos algunas de las obras concluidas.<br />
<br />
El tiempo parece largo porque la falta de idoneidad fue muy prolongada. Pero si empezamos ahora veremos antes los resultados.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-79671474440991624492014-02-03T05:19:00.000-08:002014-02-03T05:20:07.089-08:00El problema no es la titularidad sino cumplir con la ley eléctrica<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<em><strong><span style="background-color: #eeeeee; font-family: "Trebuchet MS", sans-serif;">Esta nota fue publicada por el Diario Perfil del domingo 2 de febrero de 2014</span></strong></em></div>
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;"></span> </div>
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Si bien la verdadera situación del sector eléctrico
argentino se pone de manifiesto frente a la opinión pública cuando su gravedad
obliga a disponer cortes masivos de energía en todo el país, la crisis se viene
gestando desde hace años.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>En efecto, la
confiabilidad del sector eléctrico es hoy muy baja cuando, hasta el 2002, la
calidad y seguridad de suministro era muy buena.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Hoy, las autoridades tienen que recurrir a
los cortes eléctricos similares a los del año 1989 porque las reducciones que
en forma sistemática desde hace años en los picos de demanda son aplicadas
forzosamente a la industria ya no alcanzan a disimular el problema. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Sumado a ello, la inflación y los grandes desembolsos de
divisas por compras de fueloil y Gas Natural Líquido plantean con toda crudeza
la necesidad de que el Estado equilibre sus cuentas y termine con las fuertes
transferencias de fondos desde el Tesoro hacia CAMMESA y ENARSA, mostrando así
la crisis estructural de la industria eléctrica y haciendo evidente que el
Estado no puede más.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Al ser una industria que requiere grandes inversiones de
capital, necesita estabilidad de reglas y condiciones a largo plazo.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>De ahí que es incomprensible que se amenace a
ciertas licenciatarias con el “fantasma” de la re-estatización como si ello
produjera “mágicamente” el dinero fresco que hace falta para readecuar la
industria.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Es un clásico Gatopardismo
argentino que se puede cambiar la titularidad del propietario pero que no
soluciona la falta de ingresos genuinos en el sector. En cambio, el gobierno
debería considerar alternativas para que el sector eléctrico alcance el
autofinanciamiento a largo plazo.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">El servicio de electricidad, en Capital Federal y Gran
Buenos Aires, <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>está en manos de privados
desde 1992, pero la injerencia del Estado ha sido tan grande desde la crisis
del 2002 que sería ingenuo creer que la situación actual del sistema eléctrico
es culpa de las privatizaciones de los 90´s.<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>De ninguna manera la privatización fue considerada como una opción
mágica, que aplicada en forma aislada contaba con razonables posibilidades de
corregir distorsiones estructurales sin hacer las millonarias erogaciones que
se han hecho.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Pero en aquel entonces se
dictaron leyes y reglamentos que posibilitaron la readecuación energética. En
aquella época el país se dio el lujo de hacer disputar a los más capaces de la
industria eléctrica en el mundo y le otorgó la concesión a aquellos que más
ofrecían a través de procedimientos de selección transparentes y
competitivos.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Es más, hasta el Banco
Mundial le solicitó al país dar conferencias hasta en la India sobre aquella
transformación y sus resultados.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Hoy, la generación de electricidad es claramente
insuficiente.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Por ejemplo, la demanda
máxima registrada el pasado 23 de diciembre fue de 23.794 mega watts (MW), con
una temperatura de 34.5°,<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ya se habían
desconectado muchos grandes usuarios y había cortes de suministro en varios
lugares de Capital y Gran Buenos Aires.<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>Cualquier contingencia de generación o de transporte en alta tensión
hubiera resultado en un colapso generalizado en todo el país.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Las posibilidades de ocurrencia eran y siguen
siendo ciertas.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Idéntica situación se
produjo el pasado viernes 17 de enero cuando la demanda máxima fue de 23.978
MW, con una temperatura de 35.7º,<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>pese a
que para ese entonces las importaciones de electricidad desde Uruguay se habían
casi duplicado de 334 MW a 600 MW. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">¿Qué ha sucedido desde el 2002<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>hasta ahora?<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>Observemos la evolución de la demanda máxima de electricidad y
comparémosla con las incorporaciones de nueva generación térmica.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Vamos a ver que desde 1992 hasta el 2003
ambas crecieron al unísono, la demanda máxima en 5.324 MW y la nueva generación
térmica en 6863 MW.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Lamentablemente,
durante la última década, la demanda creció en 9.435 MW mientras que la nueva
generación térmica en sólo 4.958 MW.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Las
centrales hidroeléctricas tienen plazos largos de construcción, pero con la
ventaja de que el combustible es el agua del río que utiliza.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Hasta el 2003 construimos 3.351 MW
hidráulicos mientras que en los siguientes 10 años sólo 253 MW. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Estas observaciones responden muchas de las preguntas que se
hace la gente cuando le “cortan la luz” en sus casas o los empresarios cuando
pierden producción y ventas.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">¿Por qué no invertir más en generación?<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>En estos 21 años la rentabilidad sobre los
activos (ROA) de generación térmica e hidráulica fue negativa de
aproximadamente -1,8% en promedio cada año.<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>En los primeros once años hasta el 2002 fue positiva +4,4% mientras que
en los siguientes diez años hasta el 2012 fue negativa de -7,5%.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>La producción o generación de electricidad es
considerada una actividad apta para ser explotada con amplia libertad por capitales
privados de riesgo.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Se entiende entonces
por qué es tan difícil convencer a quienes tienen el capital a que financien
expansiones en generación teniendo en cuenta estos magros indicadores.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Las actividades que constituyen monopolios naturales como la
distribución eléctrica, en Capital Federal y Gran Buenos Aires son
desarrolladas por operadores privados y reguladas por el Estado a través del
ENRE para garantizar una adecuada protección al consumidor.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Se fijó una tarifa base que pueden cobrar al
usuario, vigilando que las concesionarias no obtengan una rentabilidad excesiva
y un régimen de control de calidad servicio técnico (frecuencia y duración de
las interrupciones) y de calidad del producto técnico (nivel de tensión y
perturbaciones).<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Es decir, que las
empresas ofertaron un canon por la tarifa que le podían cobrar a un número de
usuarios cautivos, pero a los que debían darles una determinada calidad de
servicio (sin cortes) y de producto (220/380V reales).<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Las fallas de las empresas las pagaron en
multas.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>En total hasta 2011 el ENRE
informó haber multado a las concesionarias bajo su control en $568 millones. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">¿Por qué no invertir más en distribución?<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>En estos 21 años la rentabilidad sobre los
activos (ROA) de distribución fue negativa de aproximadamente -6,2% en promedio
cada año. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>En los primeros once años
hasta el 2002 fue positiva +3,9% mientras que en los siguientes diez años hasta
el 2012 fue negativa de -15,4%.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>La
distribución de electricidad es un monopolio natural pero requiere estabilidad
en las reglas de juego.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Los activos de
una distribuidora lo constituyen principalmente, cables enterrados, cámaras
transformadoras y subestaciones que tienen un alto costo y un período de
amortización mayor a 50 años.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>La falta
de adecuación de los ingresos de las distribuidoras repercute en la calidad del
servicio que pueden prestar ya que lo primero que se paga en esas compañías son
los sueldos del personal y los impuestos. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Como dije al principio, los problemas del sector eléctrico
son económicos y recuerdo lo que en su momento escribí en 2004 y vengo reiterando
desde entonces: <span style="mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-language: ES-AR;">cuando estaban la Chade y la Italo (empresas privadas), el gobierno de
ese entonces no les dio tarifas retributivas y terminamos en Agua y Energía y
SEGBA. Como tampoco el gobierno de turno les dio tarifas acordes pasamos por
los cortes de 1989. Luego, en 1992, tuvimos que privatizarlas por falta de
capital de inversión<i style="mso-bidi-font-style: normal;">.</i></span> <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;">Esto comprueba que la titularidad de las compañías no es el problema,
sino que se cumpla la ley. Para esto mismo sugiero el camino de volver a las
condiciones de funcionamiento del sector adecuando gradualmente los cuadros
tarifarios, privilegiando los sectores de menores recursos y reestableciendo la
sanción de precios libres en el Mercado Mayorista Eléctrico.<o:p></o:p></span></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6083642842820256060.post-4553990215442777372014-01-27T05:13:00.001-08:002014-01-27T06:04:42.200-08:00La Situación Energética de Ecuador publicada por el EIA - enero de 2014 <span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Resumen<o:p></o:p></span><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En Ecuador, el sector petrolero representa una parte importante de todos
los ingresos de exportación y un tercio de los ingreso fiscales. La
nacionalización de los recursos y los debates acerca de las implicaciones
económicas, estratégicas y ambientales del desarrollo del sector petrolero son
los asuntos importantes de la política de Ecuador y de su gobierno. </span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p> </o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador es el productor más pequeño de la Organización de Países
Exportadores de Petróleo (OPEP), que produjo 505.000 barriles por día (bbl/d)
de crudo en 2012 y exportó más de un tercio de ello a los Estados Unidos. La
falta de suficiente capacidad de refinación nacional para satisfacer las
necesidades locales ha obligado a Ecuador a importar productos refinados, lo
que limita los ingresos netos de petróleo.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador se reincorporó a la OPEP en 2007, tras un paréntesis de 15 años,
en los que estuvo fuera de la organización. A pesar de un entorno de inversión
difícil, impulsado por las iniciativas gubernamentales para aumentar la
proporción de los ingresos del petróleo para el Estado de 2012, la producción
de petróleo en Ecuador volvió al nivel anual de 2008.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; mso-layout-grid-align: none;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La matriz energética del Ecuador
depende en gran medida del petróleo, lo que representó el 76% del país consumo
total de energía en 2012, según surge del </span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.5pt;">British Petroleum's Statistical
Review of World Energy 2013</span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">. La energía hidroeléctrica es la segunda mayor
fuente de energía. Gas natural y los combustibles renovables no hidráulicas son
también importantes en la matriz energética del Ecuador.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p> </o:p></span></div>
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Petróleo<o:p></o:p></span><br />
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador es el quinto mayor productor de petróleo en América Central y
América del Sur y una de las principales fuentes<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>de las importaciones de petróleo de crudo en
la costa oeste de EE.UU.<o:p></o:p></span></i><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 12pt;">
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">
</span></i><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador, el quinto mayor productor de petróleo de América del Sur,
produjo 505.000 bbl/d de combustibles líquidos en 2012, de los que casi todo
era petróleo crudo y el resto condensados y líquidos de gas natural.
Históricamente, Ecuador ha exportado la mayoría (aproximadamente el 70%) del
crudo que produce. Los Estados Unidos es el mayor importador de crudo de
Ecuador. Sin embargo, Ecuador planea diversificar las exportaciones a los
mercados asiáticos, especialmente de China.</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span></div>
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En enero de 2013, Ecuador contaba con más de 8 mil millones de barriles
de reservas probadas de petróleo crudo, lo que supone un incremento anual del
14%. Las reservas de petróleo de ocupan el tercer lugar en América del Sur,
después de Venezuela y Brasil.</span><span style="color: #0e5e84; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La mayor parte de las reservas de petróleo de
Ecuador se encuentran en la Cuenca del Oriente, que se encuentra en el
Amazonas.<o:p></o:p></span><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEimoeg7fmwuf3AdpdDajID8Ybnd9hdmFkDfmp2nGNfX2-7j9Zwcg9ZplRAlwUs5N1s-fI5wYIJo_o-sVyIo22_evuC76OlxwJf2G66-A-FzPA8sw8X2-NxWZRrm_4iWaZiTpMSyfH1MN1EA/s1600/Ecuador+oil_production_consumption.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEimoeg7fmwuf3AdpdDajID8Ybnd9hdmFkDfmp2nGNfX2-7j9Zwcg9ZplRAlwUs5N1s-fI5wYIJo_o-sVyIo22_evuC76OlxwJf2G66-A-FzPA8sw8X2-NxWZRrm_4iWaZiTpMSyfH1MN1EA/s1600/Ecuador+oil_production_consumption.png" height="237" width="400" /></a></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 18pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><v:shapetype coordsize="21600,21600" filled="f" id="_x0000_t75" o:preferrelative="t" o:spt="75" path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" stroked="f">
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</o:lock><v:shape id="_x0000_i1025" style="height: 174pt; width: 292.5pt;" type="#_x0000_t75">
<v:imagedata o:title="Ecuador oil_production_consumption" src="file:///C:\Users\Ricardo\AppData\Local\Temp\msohtmlclip1\02\clip_image001.png">
</v:imagedata></v:shape></v:path></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:f></v:formulas></v:stroke></v:shapetype></span><span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Organización del Sector<o:p></o:p></span></div>
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los recursos de hidrocarburos de Ecuador son titularidad exclusiva del
Estado y los cambios en el marco legal continúan una tendencia hacia políticas
de nacionalización de recursos.<o:p></o:p></span></i><br />
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><br />
</span></i><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2012, las operaciones conjuntas de estatales Petroecuador,
Petroamazonas y Río Napo, una asociación de Petroecuador y PDVSA, representaron
aproximadamente el 73% de la producción total en el Ecuador y el resto corresponde
a los campos operados por empresas privadas. En noviembre de 2012,
Petroamazonas comenzó la operación de campos antes gestionados por Petroecuador
y Operaciones Río Napo. Las compañías petroleras internacionales que operan en
Ecuador incluyen a Repsol (España), ENI (Italia), ENAP (estatal chilena) y
Andes Petroleum, que es un consorcio de la CNPC (55%) y Sinopec (45%). El
Ministerio de Recursos Naturales No Renovables es el responsable de las decisiones
de política energética, mientras que la Agencia de Regulación y Control de Hidrocarburos
regula el sector petrolero.<o:p></o:p></span><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los recursos de hidrocarburos son propiedad exclusiva del Estado.
Ecuador limita la inversión extranjera en el sector. Las compañías de petróleo
y gas extranjeras tienen contratos de servicio con una tarifa fija por barril por
sus actividades de exploración y producción. El cambio de los acuerdos de
producción compartida por los contratos de servicios ha incrementado la
participación del gobierno de los ingresos a la vez que disminuido el interés
del sector privado incluyendo Noble Energy, Petrobras y Canadá Grande.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los cambios en el marco jurídico del Ecuador siguen una tendencia hacia
políticas de estatización de recursos en el sector petrolero. En 2006,
Petroecuador se hizo cargo de los activos de producción de Occidental Petroleum
después de vencidos los contratos de concesión respectivos. En 2009, a raíz de
una disputa de impuestos, el gobierno se apropió también de dos bloques
asignados a Perenco. La larga batalla legal de Chevron con demandantes
ecuatorianos es un asunto muy diferente, librado en un escenario diferente,
pero que también plantea interrogantes sobre los costos de inversión en
Ecuador. En febrero de 2011, un tribunal ecuatoriano ordenó a Chevron a pagar
más de $ 18 mil millones de dólares en daños y perjuicios a comunidades indígenas
que se habrían perjudicado por las operaciones de Texaco en Ecuador entre 1964
y 1990 (Texaco fue posteriormente adquirida por Chevron). Chevron apeló esta
decisión y un tribunal internacional se debe a pronunciarse sobre la cuestión
en 2014.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Desde 2009, Ecuador ha firmado múltiples acuerdos de petróleo por
préstamos con China en los que explícitamente se garantizan las exportaciones
de crudo a China a cambio de préstamos. Los préstamos también requieren Ecuador
invierta parte de la cantidad prestada en proyectos que involucren a empresas
chinas. Estos préstamos se han aplicado al desarrollo de complejos
hidroeléctricos y otros proyectos relacionados con la energía. China también ha
hecho préstamos a gran escala a Ecuador en momentos coincidentes con los acuerdos
de suministro de crudo.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 18pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Exploración y producción<o:p></o:p></span></div>
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La producción de petróleo de alrededor 500.000 bbl /d se ha casi estancado
en Ecuador desde 2007. Enormes reservas de crudo se encuentran en los campos
Ishpingo-Tambococha-Tiputini (ITT) en el Parque Nacional Yasuní. Los campos estaban
bajo una moratoria de extracción de petróleo entre 2007 y el verano de 2013 en
un esfuerzo del gobierno ecuatoriano para proteger la biodiversidad y evitar el
traslado de dos culturas indígenas aisladas. Sin embargo, el 15 de agosto de
2013, el presidente de Ecuador, Rafael Correa, anunció el fin de la moratoria.<o:p></o:p></span></i><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador produjo 505.000 bbl/d de petróleo crudo en el 2012 por encima de
2011 pero aún por debajo del pico de 536.000 bbl/d en 2006. El constante aumento
de la producción estatal de petróleo y la disminución de la producción en el
sector privado sugieren que algunos de los aumentos en la producción estatal corresponden
a la absorción de los activos de propiedad y operados por empresas privadas, de
acuerdo con PFC Energy.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Bloques petroleros más productivos del Ecuador se encuentran en la parte
noreste del país. Según PFC Energy, Shushufindi y Auca (dos de los campos más
prolíficos) en conjunto han producido un promedio de 31.000 bbl/d en 2010. La
producción de crudo se incrementó en forma importante en 2003 con la
inauguración del gasoducto Oleoducto de Crudos Pesados (OCP), que eliminó un
cuello de botella en el transporte de crudo pesado en el país. Sin embargo, la
producción se ha estabilizado en los últimos años como resultado de la
declinación natural, la falta de nuevos proyectos y las dificultades para el
desarrollo y explotación de maduros yacimientos existentes. La inauguración de
la Panacocha campo en la Amazonía ecuatoriana, la primera nueva expansión de la
producción ya que la actual gobierno asumió el poder en 2007, es una de las
razones de los incrementos en la producción de los últimos dos años.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Los Ishpingo-Tambococha-Tiputini (ITT) campos en el Parque Nacional
Yasuní tienen reservas estimadas en 909 millones de barriles de petróleo entre
probadas y probables, de acuerdo con un estudio realizado por la empresa francesa
Beicip-Franlab, para Petroecuador. Los campos estaban bajo moratoria desde la
extracción de petróleo entre 2007 y el verano de 2013, un esfuerzo por parte de
Ecuador gobierno para proteger la biodiversidad y evitar el traslado de dos
culturas indígenas aislados. Sin embargo, el 15 de agosto de 2013, el
presidente de Ecuador, Rafael Correa, anunció el fin de la moratoria como
resultado de los fallidos esfuerzos para recaudar contribuciones de la
comunidad internacional. Posteriormente, el desarrollo de los recursos de
hidrocarburos en los campos ITT fue considerada de interés nacional. Se estima
que los campos Tiputini y Tambococha comenzarán la producción primero.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 18pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Comercio<o:p></o:p></span></div>
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Estados Unidos importó 177.000 bbl/d de crudo de Ecuador en 2012, frente
a un máximo de 276.000 bbl/d en 2005. Otros destinos principales para el crudo ecuatoriano
son Chile, Perú y Japón.<o:p></o:p></span></i><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">
</span></i><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador exportó 354.000 bbl/d de petróleo crudo en 2012, según las
estadísticas del Banco Central del Ecuador. Comercializa dos grados de crudo:
de Oriente, que representa dos tercios de las exportaciones totales y Napo, que
es un crudo más pesado. Además de los Estados Unidos, que fue el mayor cliente
de Ecuador, los datos de comercio indican que otros destinos principales para
el crudo ecuatoriano fueron Chile, Perú y Japón. A pesar de los informes sobre
las relaciones bilaterales más fuertes</span><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">
</span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">entre China y Ecuador, China no fue un gran importador de crudo
ecuatoriano en 2011. Sin embargo, los datos preliminares muestran un aumento moderado
de las exportaciones a China en 2012.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Estados Unidos importó 177.000 bbl/d de crudo de Ecuador en 2012, por
debajo del pico de 276.000 bbl/d en 2005. Ecuador fue el 11 º mayor proveedor
de petróleo extranjero a los Estados Unidos y proveyó un 2% del total de las
importaciones de crudo de Estados Unidos haciendo que Ecuador fuese la tercer
fuente de petróleo importado para la (Administración del Petróleo de la costa
oeste de Defensa del Distrito V), que fue el destino de casi todas las
exportaciones petroleras ecuatorianas a los Estados Unidos. En consecuencia, el
Ecuador es una fuente más significativa de la oferta regional de la costa
oeste, que está relativamente aislada de otras partes debido a las
relativamente pocas tuberías terrestres, si se mira a los Estados Unidos en su
conjunto.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">A pesar de su condición de exportador de petróleo crudo, Ecuador es un
importador neto de productos refinados del petróleo. En general, Ecuador
exporta productos refinados pesados, como el fueloil, e importa productos más livianos
incluidos la gasolina, diésel y gas licuado de petróleo (GLP). Según los datos del
Banco Central, Ecuador exportó 27.000 bbl/d de productos refinados en 2012<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>e importó 110.000 bbl/d. De las importaciones
totales, 63.000 bbl/d fue importado de los Estados Unidos, la mayoría de los
cuales era fueloil, gas licuado de petróleo y gasolina.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Oleoductos<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La infraestructura de Ecuador es vieja y limitada. Ecuador tiene un
oleoducto internacional, el Transandino, de 50.000 bbl/d que conecta los
yacimientos de petróleo de Ecuador con el puerto colombiano de Tumaco. </span></i><i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">El oleoducto Transandino ocasionalmente ha sido el blanco de ataques de
los rebeldes en Colombia.<o:p></o:p></span></i></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 12pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador tiene dos oleoductos importantes. El gasoducto más antiguo y más
utilizado es el Sistema Oleoducto Trans-Ecuatoriano (SOTE), que fue construido
a principios de 1970. De una extensión de 480 Km y una capacidad de 400.000
bbl/d el SOTE corre desde Lago Agrio hasta la terminal petrolera de Balao en la
costa del Pacífico. El segundo oleoducto del Ecuador es el Oleoducto de Crudos
Pesados (OCP). De una extensión de 500 Km y una capacidad de 450.000 bbl/d,
OCP es paralelo al SOTE. El OCP inició operaciones en septiembre de 2003 y su
finalización duplicó inmediatamente la capacidad de transporte de crudo del
Ecuador y ha facilitado el aumento de la producción. El SOTE transporta aproximadamente
el 70% del crudo del país y el OCP el resto.<o:p></o:p></span></div>
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador tiene un oleoducto internacional, el Transandino, con una
capacidad de 50.000 bbl/d y conecta los yacimientos de petróleo de Ecuador con
el puerto colombiano de Tumaco. El Transandino ha sido blanco de ataques
rebeldes en Colombia. Aunque la seguridad ha mejorado en los últimos años, la
tubería estuvo comprometida en julio de 2012.<o:p></o:p></span><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En agosto de 2012, la compañía petrolera estatal de Perú, y el
secretario de Hidrocarburos de Ecuador firmaron un acuerdo para el transporte
de petróleo ecuatoriano a partir de bloques en el sureste de Ecuador. El acuerdo
requerirá un ramal de 100 Km para conectar con el gasoducto Norperuano en la Región
Loreto del Perú. Según PFC Energy, el proyecto ha sido abandonado.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 18pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Refinación<o:p></o:p></span></div>
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador tiene tres refinerías de petróleo comerciales, con una capacidad
combinada de 176.000 bbl/d. Ecuador y Venezuela ha estado en conversaciones para
construir una nueva refinería y la china Sinopec y/o CNPC podría financiar una
parte del proyecto.<o:p></o:p></span></i><br />
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">
<!--[if !supportLineBreakNewLine]-->
<!--[endif]--></span></i><span style="color: #666666; font-family: "Trebuchet MS","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><o:p></o:p></span><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Según <i>Oil and Gas Journal</i>, Ecuador tiene tres refinerías de
petróleo comerciales, con una </span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">capacidad combinada de 176.000 bbl/d. Operadas por Petroindustrial,
filial de </span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 9.5pt;">Petroecuador, Esmeraldas (110,000 bbl/d) está en Esmeraldas, La
Libertad (46,000 bbl/d) está </span><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">en la Península de Santa Elena y Shushufindi
(20.000 bbl/d) se encuentra en Sucumbíos.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Esmeraldas opera por debajo de su capacidad y está programada para ser ampliada
para procesar el crudo más pesado Ecuador Oriente. Adicionalmente, Ecuador y
Venezuela han mantenido conversaciones para construir una nueva refinería con
una capacidad de destilación de crudo de 300.000 bbl/d en Manabí provincia de
Ecuador. De acuerdo con informes recientes de la industria, la china Sinopec y
/ o CNPC podrían financiar una parte del proyecto.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador consumió 213.000 bbl/d de petróleo en 2012. De acuerdo con la
Agencia Internacional de Energía (AIE), aproximadamente un tercio del consumo
de petróleo de Ecuador es combustible diésel y un cuarto es gasolina. Los
precios de los combustibles son controlados por el gobierno central.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 18pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Gas natural<o:p></o:p></span></div>
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Ecuador tiene relativamente pequeñas reservas probadas de gas natural y
un mercado de gas natural limitado.<o:p></o:p></span></i><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 12pt;">
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">
</span></i><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En enero de 2013, Ecuador tenía reservas por 247.000 millones de pies
cúbicos (mpc) de gas natural. La producción bruta de gas natural del país fue
de 54 millones de pies cúbicos en 2012, de los cuales 36 millones de pies cúbicos
fue comercializado y el resto fue quemado o venteado. La producción de gas
natural seco (Que se obtiene luego de extraer los hidrocarburos líquidos
asociados) fue de 18 millones de pies cúbicos, de los cuales todo fue consumido
en el país. Las bajas tasas de utilización de gas natural se deben
principalmente a la falta de una infraestructura para la captura y
comercialización de gas natural.<o:p></o:p></span></div>
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En el Golfo de Guayaquil, se encuentra el yacimiento Amistad que es el principal
proyecto de gas natural del Ecuador. El yacimiento es operado por Petroamazonas
y produjo 60 millones de pies cúbicos por día (MMcf/d) en 2012. Con la incorporación
de una nueva plataforma Jack-up y nuevos pozos se espera aumentar la producción
en un futuro próximo. Petroecuador se hizo cargo del proyecto Amistad después
de que Noble Energy, con sede en Estados Unidos, decidió salir del país en vez
de renegociar su contrato. La producción de gas natural de Amistad alimenta la Planta
de electricidad Machala, de 130 megavatios (MW) que suministra electricidad a
la región de Guayaquil.<o:p></o:p></span><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Las actividades de exploración se hacen sobre todo por Petroamazonas,
aunque, Andes Petroleum, ENAP y PdVSA también participan en las mismas.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 18pt;">
<span style="color: #0e5e84; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Electricidad<o:p></o:p></span></div>
<i><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 18pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">En 2011, la hidroelectricidad representó más del 50% de la generación
del país. La otra gran fuente de suministro de energía eléctrica es un grupo de
plantas de energía térmica convencional<br style="mso-special-character: line-break;" />
<!--[if !supportLineBreakNewLine]--><br style="mso-special-character: line-break;" />
<!--[endif]--></span></i><span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">A finales de 2008, había más de 200 plantas de energía en operación, con
89 que proporcionaban energía al Sistema Interconectado Nacional. De acuerdo
con los datos más recientes disponibles, Ecuador generó 20 mil millones de
kilovatios-hora (kWh) de electricidad de 5,3 gigavatios (GW) de capacidad en
2011. La hidroelectricidad representó 11 mil millones de kWh (más de 50%) del
total de la generación del país. La generación hidroeléctrica del Ecuador tiene
altas tasas de utilización de su capacidad nominal. La otra gran fuente de
suministro de energía eléctrica del país es el conjunto de las centrales
térmicas convencionales, que en su mayoría están equipadas para quemar
combustible líquido.<o:p></o:p></span><br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La mayor parte de la capacidad hidroeléctrica de Ecuador se encuentra en
la provincia del Azuay, en las tierras altas del centro-sur del país.
Paute-Molino es el complejo hidroeléctrico más grande del país de casi 1.1 GW
de capacidad. Las sequías en finales de 2009 afectaron los caudales del río
Paute y el gobierno tuvo que programar cortes rotativos de suministro entre noviembre
de 2009 y enero de 2010. Para enfrentar la falta de capacidad de generación,
Ecuador planea construir en la próxima década seis nuevas plantas de energía
hidroeléctrica con una capacidad de total de 2,8 GW. La planta de Coca Codo
Sinclair, que estará ubicada en la provincia de Napo, tendrá una capacidad de
generación de 1,5 GW. La financiación para todos estos nuevos proyectos
provendrá de China.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">También hay una pequeña cantidad de energía térmica generada con bagazo,
eólica y con energía solar de limitada capacidad, que son apoyados a través de subsidios.
Ecuador cuenta con la red de transporte interconexiones con Colombia y Perú. El
país es un pequeño importador neto de electricidad.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">De los combustibles renovables no hidráulicos, el bagazo, un residuo
fibroso del proceso de la caña de azúcar, es utilizado en la industria. La
biomasa tradicional se utiliza en los hogares rurales. Sin embargo, las
estimaciones del consumo de biomasa tradicional son imprecisas ya que las
fuentes de biomasa (leña, residuos de carbón vegetal, estiércol y cultivos) no
se negocian habitualmente en mercados comerciales.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="background: white; line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<span style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 10pt; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">La red eléctrica, sin embargo, no llega a todos los ecuatorianos. La Agencia
Internacional de la Energía (AIE) informa que casi el 8% de la población (en su
mayoría en las zonas rurales) no tiene acceso a la electricidad. Los usuarios
residenciales consumen aproximadamente un tercio de la demanda de electricidad,
de acuerdo con el Consejo Nacional de Electricidad (CONELEC), seguidos estrechamente
por el sector industrial.</span><o:p></o:p></div>
Ricardo Falabellahttp://www.blogger.com/profile/15000312706876293839noreply@blogger.com0